浙商证券-弘亚数控-002833-2021年事件点评：公司土地竞拍落地，进一步推进扩产计划-211213

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事件公司全资子公司广州极东于2021年12月10日以人民币5,106万元的成交价格竞得增城经济技术开发区核心区永宁大道南侧面积约6.4万平方米工业用地的国有建设用地使用权，并与广州公共资源交易中心签署《成交确认书》。

投资要点公司土地竞拍落地，扩产计划进一步推进广州极东负责后续地块取得和宗地开发建设事宜。

本次交易将进一步提升封边机等家具装备的生产能力，促进公司各生产厂区、生产要素的有效整合，加快形成高效的现代化生产基地。

有利于进一步减少不必要的生产消耗，优化封边机等生产线的制造流程，满足公司大规模生产和进一步降本的要求。

加大机架以及核心零件的生产规模，保障关键零件自主供给能力，逐步减少核心零件的委托加工，提高关键零件的品质，降低核心技术外泄的风险，为未来制造更高端的家具装备提供硬件保障。

本次交易符合公司战略发展布局，为公司未来发展提供了保障。

本次购买土地使用权以公司自有资金投入，不会对公司财务及经营状况产生重大影响，不存在损害公司及全体股东利益的情形。

产能投放提升排产能力和市占率；海外市场有望成为未来强力增长点随着公司产能顺利爬坡，订单排产周期回归正常水平。

玛斯特项目达产后年底公司产能可达约25亿元；子公司丹齿精工一期新厂预计今年建成，将进一步协调提高生产效率；佛山顺德制造基地有望在2023年进入投产，满产后预计释放25亿增量产能；广东增城新增土地进一步推动扩产，有望在未来实现市占率目标超预期。

随着海外疫情得到有效控制，国外市场需求恢复增长，公司前三季度出口订单增速达80%以上。

公司在俄罗斯、乌克兰的销售团队前三季度完成营收超9,000万元，全年有望实现营收超1个亿。

随着海运成本的下降，公司积极布局渠道拓展欧美市场空间，有望成为公司未来强力增长点。

发布员工持股计划草案，彰显公司未来发展信心公司于2021年11月5日发布2021年-2022年员工持股计划（草案），本次持股计划的激励基金以2021年至2022年作为考核年度，为两期各自独立存续，持股计划所获标的股票锁定期为12个月，存续期为24个月。

实施本计划旨在建立和完善员工、股东的利益共享机制，改善公司治理水平，调动员工的积极性和创造性，促进公司长期、持续、健康发展。

盈利预测与估值预计2021-2023年收入为24、31、40亿元，同比增长42%/30%/28%；归母净利润为5.4、6.8、8.7亿元，增长52%、27%、27%；PE为19/15/12倍，维持“买入”评级。

风险提示新房交付及精装房发展趋势不及预期；固定资产投资大幅下降；家具机床市场竞争加剧；原材料价格大幅波动。