信达国际-每日港股评析-200115

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　　投资要点
　　市场综述
　　恒指29,000点得而复失：恒指周一(14日)高开194点，报29,149点，创逾8个月高位，已为全日高位，之后升幅收窄，恒指尾市跌幅扩大，一度跌164点，低见28,790点。恒指收市跌69点或0.24%，报28,885点。全日大市成交1,191亿元
　　后市展望：恒指短期宜守28,000点
　　短期看好板块：5G、内房、中资金融、物管、体育用品
　　欧美股市个别发展：美股周二(14日)高位争持，三大指数一度再创即市新高后回软，纳指及标指收市跌0.2%，道指则微升0.1%。欧洲股市微升，英德法股市均升少于0.1%。
　　宏观焦点
　　中国传允购6240亿美国制造业商品；
　　中国去年12月进出口均优于预期；
　　企业消息
　　九毛九(9922)暗盘高收近43%；
　　传周黑鸭(1458)股东拟折让最多8.4%配股套现最多近3.2亿元；
　　传锦欣生殖(1951)股东拟折让最多5.2%配股套现7亿元；
　　国泰君安国际(1788)三供一，集资逾27亿元；
　　招商证券(6099)、保利置业(0119)发盈喜；
　　交易建议
　　金界控股(3918) 12.64元/目标价：14.00元/ 16.7%潜在升幅
　　因素：i)集团去年上半年业绩理想，期内收入及EBITDA分别按年升21.6%/41%至8.92亿/3.28亿美元，当中，博彩收入按年升22.2%至8.72亿元美元，主要受惠期内贵宾厅新中介人带动泥码按年升38%至231.8亿美元，同时大众市场按押筹码按年升32%至7.56亿美元，拉动次季博彩收入；
　　ii)集团去年上半年进一步公布Naga3项目融资安排，最终决定以内部产生资金拨付50%开发成本，余下50%由控股股东提供(按每股12.0港元发行新股)，此融资方案料释除市场早前对集团或进行大规模集资的忧虑；
　　iii)市场预期集团2018-2021年间EBITDA年复合增长17%，续较金沙(1928)及银娱(0027)同期约11%的增长为高，现价相当于2020年9.4倍EV/EBITDA，较金沙及银娱的平均值折让24%，加上其4.4%的2020年预期股息率，估值续可获重估；
　　iv)近月股价持续保持于保历加通道中轴之上，同时通道已向上扩阔，加上14日RSI亦保持强势，利股价造好。
　　中集天达(0445) 0.244元/短线目标价：0.250元/10.1%潜在升幅
　　因素：i)中集集团(2039)(深：000039)自去年将旗下经营空港装备的德利国际(Pteris)注入后，集团业务由原有消防装备拓展至空港装备、自动化物业系统及智能车库系统。集团现时成为世界最大机场旅客登机桥供货商，去年登机桥订单超过10亿元，订单量占全球约三分之一。集团现时制造的登机桥销售至全球70个国家和地区近300多个机场，已交付逾5,700，在内地的市占率达93%，欧洲市占率逾50%，料可受惠来自内地、亚太区及中东新兴市场的机场建设带动相关设备需求。集团已初步开拓登机桥维护业务，料可为集团带来更稳定的收入来源。
　　ii)集团先后完成收购消防车生产商沈阳捷通和上海金盾分别60%及100%股权，集团在内地消防车的市占率可逾20%，现时国内同业的市占率均不超过6%，加上内地城镇化对消防车需求大增，相信消防车会是增长最快的业务。集团9月增持德国Ziegler余下60%股权后，随着3项收购完成并表后，可增厚集团盈利；
　　iii)现价相当于2019年/20年13.2x//9.2x预测市盈率，较A股及国际同业期内平均分别折让28%/43%，基于其业务独特性及于港股市场的稀缺性，料陆续获投资者关注，随着集团盈利能力，估值可获重估机会，并收窄与同业差距；
　　iv)股价于保历加通道底部现支持回升，利股价完成整固后上试高位