首创证券-文化传媒行业周报：三七互娱携手华为，云游戏产业链再现强强联手-200115

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　　【市场回顾】 
　　上周，市场横向调整，传媒板块震荡上扬。申万传媒指数全周上涨2.82%，跑赢上证综指、深证成指，跑输创业板指，在28个申万一级行业中位列第7位。
　　从细分行业来看，上周影视动漫表现最佳，申万三级指数上涨5.31%，其他互联网服务板块表现最差，申万三级指数下降-0.97%。
　　从个股来看，涨幅榜前五位分别是欢瑞世纪（20.86%）、捷成股份（19.52%）、天龙集团（19.03%）、宝通科技（18.91%）、吉比特（18.40%）；涨幅榜后五位分别是万润科技（-12.58%）、完美世界（-7.09%）、中昌数据（-6.82%）、华闻传媒（-5.59%）、*ST巴士（-5.45%）。
　　【行业观察】 
　　三七互娱携手华为，将基于5G技术开发云游戏。云游戏产业加快落地实操，产业链各方加强合作，共同探索发展方向。三七互娱作为实力较强的游戏出品方，华为积极引入其内容资源，将有助于其参与日益显现的云游戏平台竞争格局。
　　工信部再点名15款侵害用户权益，APP瑞幸咖啡、天涯社区在列。监管部门对于APP用户权益保护持续加强。
　　广电总局发布了《广电总局印发<关于加强广播电视公共服务体系建设的指导意见>的通知》，强调公共服务是广播电视行政管理部门的重要职责，要求确保涉农节目栏目的播出比例。
　　【投资逻辑】 
　　1.产品储备充足、估值合理、大厂长期合作的游戏股：游族网络（002174）、完美世界（002624）、世纪华通（002602），以及云游戏网吧场景应用标的顺网科技（300113）。2.推荐超高清视频传输、智慧广电进展较前列的广电股：歌华有线（600037）、贵广网络（600996）。3.推荐估值合理、持续出品优质内容的细分行业龙头：光线传媒（300251）、芒果超媒（300431）、华策影视（300133）。
　　【风险提示】 
　　监管政策风险；商誉减值风险；新业态风险；跨界经营风险