建信期货-橡胶日报-211019

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市场表现：沪胶价格延续震荡市。

RU2201收盘价14690元/吨，涨幅0.69%，成交量43.27万手，持仓18.68万手（-2734）。

上海19年SCRWF主流价格在13650元/吨；山东地区SVR3L参考价格13350元/吨。

原料现货：泰国原料价格下跌，胶水51.70，跌1.0；杯胶47.55，跌0.45；烟胶片53.83，跌1.37；生胶片51.55，跌1.52。

海南产区国营厂原料胶水收购价13400元/吨，涨200元/吨；云南产区胶水参考价12400元/吨。

仓单库存：天然橡胶期货仓单209130吨，较前一交易日跌320吨。

截止10月11日，青岛保税区区内库存6.84万吨，环比增加2.32%；一般贸易库库存33.49万吨，环比增加0.28%。

需求概览：轮胎开工率延续颓势。

截止10月14日，全钢胎企业开工率58.53%，环比增长4.67个百分点，同比下降11.22个百分点；半钢胎企业开工率为54.52%，环比增加4.46个百分点，同比下降13.05个百分点。

后市展望：泰国中北部强降水天气得到缓解，台风天气过境后结束，原料价格短期有所回落，“拉尼娜”气候的预期加剧市场资金博弈，但是目前天然橡胶产量延续季节性增产趋势，产销差额持续走阔，短期气候扰动带动价格脉冲式上行持续性待评估；需求端表现边际好转，9月汽车产销量环比止跌反弹，但受去年同期高基数影响维持低位，海运成本回落缓解轮胎出口压力，外需保持高位，短期轮胎企业开工率有所恢复但重心依旧偏低。

单边驱动变量有限，沪胶短期仍然延续震荡市，谨防高位价差压力。

风险提示：东南亚及云南疫情失控原油价格剧烈波动极端天气影响。