天风证券-国防军工行业：航空工业，国内航运市场成全球恢复最快、运作最好的航空市场-211213

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航空工业发展研究中心：国内航运市场成为全球恢复最快、运行最好的航空市场2021年12月10日，航空工业发展中心发布《民用飞机中国市场预测年报（2021~2040）》和《通用航空中国市场预测年报（2021~2040）》。

我国民航运输业将恢复稳定增长：2021年上半年，我国民航运输业继续稳中向好，总体恢复符合预期。

从长周期来看，我国航空客运周转量将保持较快增长，预计2021-2040年间，中国需补充民用客机7646架，其中宽体客机1561架，窄体客机5276架，支线客机809架。

未来20年，中国货邮周转量年均增长率为7.3%，到2040年货机机队规模将达到650架，其中大型货机157架，中型宽体货机197架，小型货机296架。

通用航空市场逆势增长，发展空间大：预计到2025年，我国通用航空器保有量将达到5343架，到2040年，我国通用航空天保有量将接近4.5万架，其中民用直升机机队规模超过1万架，活塞通用飞机机队规模将突破2.5万架，我国通航飞行时间将会超过800万小时。

支线客机市场需求总量保持稳定：喷气支线客机市场上，61~100座喷气支线客机为主流型号，而大座级喷气支线客机可为航司提供优化动力的选择。

预计未来20年内30~60座和61~100座喷气支线客机需求量分别为200架与3320架，30~60座和61~100座涡桨飞机的需求量分别为500架和2100架。

民航局：“十四五”将大力支持国产民机，国产飞机商用化进程将正加速推进去年10月15日民航局到商飞调研并指出：民航局正积极调研、着手编制“十四五”规划，将在“十四五”期间继续大力支持国产民机。

民航局将进一步调动航空公司运营国产民机的积极性、引导机场进一步提高国产民机保障能力、进一步提升国产民机适航审定能力，推动民机制造与民航运行的深度融合，进一步使国产民机具备商业化使用价值。

国产飞机商用化进程将正加速推进：2021年ARJ21累计交付将达到100架，同时我们判断C919型号飞机正处于适航取证和交付商业运营最后攻关期，CR929宽体飞机将实现开工制造。

2021年3月1日东航与中国商飞公司在上海正式签订C919大型客机购机合同，首批引进5架，东航将成为全球首家运营C919大型客机的航空公司，此次签约标志着国产大飞机开始迈入商业运营时代，揭开了国产民机事业的新篇章。

我们认为，我国商用飞机市场已成为全球最主要民航客货运市场，当前民航客机市场主要由波音、空客两家航空巨头垄断，若我国国产民机能切入该市场，产业链相关上市公司将充分受益此广阔市场空间。

商飞供应商大梳理：关注现有1/2/3类国内供应商+关注高弹性潜在供应商当前商飞集团已培养一系列国内外供应商并给予评级，其中国内上市公司/上市公司控股或参股的供应商包括机身类、航电/机电类、材料机加工类、金属/非金属特种材料类等多家企业：I类供应商：中航西飞、洪都航空、中航沈飞、中直股份（旗下两家公司）、中航机电（旗下3家公司）、中航光电、中航电子（旗下1家公司）、四川九洲II类供应商：中航电子（旗下1家公司）III级供应商：中航重机（旗下2家公司）、中国卫星（旗下1家公司）、宝钛股份、抚顺特钢、宝钢股份、银邦股份（旗下1家公司）除以上已经进入商飞供应链的企业外，我国航空产业链也具备一系列相关的配套企业，具体可关注：刹车系统类：北摩高科（刹车盘和起落架）、爱乐达（起落架加工供应商）非金属材料类：光威复材（参研）、中航高科（参研）机身段：利君股份（成飞民机供应商）针对C919飞机研发的国产发动机CJ1000，目前已完成验证机全部设计，在试验攻关过程，其相关的配套企业，具体可关注：金属材料类：抚顺特钢、西部超导、宝钛股份、钢研高纳配套加工类：中航重机、航宇科技、派克新材、航亚科技、万泽股份部件配套：航发动力、航发控制风险提示：国产大飞机项目进度低于预期，商飞产业链运营交付节奏低于预期，国外供应商不稳定，国内民航干线客机维修体系配套建设不足等风险。