广发期货-国债早报：协议尘埃落定，市场焦点转移-200116

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　　[期债主要观点]
　　周三，期债震荡上行，10年期国债期货主力合约T2003上涨0.07%至98.525，5年期国债期货主力合约TF2003上涨0.05%至100.170，2年期国债期货主力合约TS2003上涨0.02%报收100.470。现券收益率同理略有下行。
　　资金面，央行重启逆回购操作，当日投放1000亿元14天逆回购，其背景在于银行间市场流动性边际收紧，除此之外，昨日央行也通过MLF投放3000亿元，与市场预期相符，在春节将至居民需求上升叠加春节前后地方债发行高峰，平稳的资金面是保证财政政策顺利实施的关键，因此节前应仍能看到央行继续开展公开市场操作来补充流动性的缺口。
　　政策面，昨日总理强调，要实施好宏观政策，提振市场预期，确保经济运行在合理区间；积极的财政政策要把减税、节支作为关键，稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，疏通传导机制；要加快补上基础设施、城市配套设施等领域短板，推进老旧小区改造，扩大有效投资，增强发展后劲。后续应继续看到较强力度的财政政策。
　　外围消息，经过近两年的谈判，中美终于华盛顿签订第一阶段贸易协议，这是朝着问题解决方向迈出前进的一步，符合中美两国共同利益，有利于世界和平与繁荣稳定。
　　总结而言，节前资金面在央行呵护下或保持稳定，市场焦点在中美协议正式签订后转向经济数据表现，在明日数据公布前，不确定性依然存在，建议投资者保持观望，谨慎为上。