中信期货-商品策略日报：中国12月金融数据完美收官，市场静待 2019年全年经济数据出炉-200117

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　　全球市场简评：
　　今日市场关注：
　　中国10月城镇固定资产投资、社会消费品零售总额、规模以上工业增加值
　　中国四季度及年度GDP
　　美国12月新屋开工及营建许可，1月密歇根大学消费者信心指数初值
　　全球宏观观察：
　　12月金融数据完美收官。央行昨日发布12月及全年主要金融数据。(1)12月M2同比增长8.7%，高于前月的8.2%，M1同比增长4.4%，高于前月的3.5%。全年净投放现金3981亿元。(2)12月新增人民币贷款11400亿元，高于预期。全年人民币贷款增加16.81万亿元，同比增加6439亿元。其中居民部门贷款增加7.43万亿元(短期贷款1.98万亿元+中长期贷款5.45万亿元)；非金融企业部门贷款增加9.45万亿元(短期贷款1.52万亿元，中长期贷款5.88万亿元，票据融资1.84万亿元)。(3)12月新增社融规模21000亿元，高于预期。全年社融规模增量25.58万亿元，同比增加3.08万亿元。从分项的同比变化来看，人民币贷款增加，外币贷款减少，表外业务减少，企业债券融资增加，企业股票融资减少，政府债券融资减少。总体而言，12月数据完美收官，体现出面对跨年及“双节”带来的流动性压力，央行采取了稳中有松的政策导向。随着新一年的到来，配合地方债额度的提前发行等稳增长政策逐步落实，预计1-2月金融数据将继续保持较为可观的增量。
　　70城商品房价格增速总体保持稳定。昨日，统计局发布12月70个大中城市商品住宅销售价格，其中70个城市中有50城新建住宅价格环比上涨，相比11月增加6城。(1)4个一线城市来看，新建商品住宅销售价格环比上涨0.2%，比上月回落0.4个百分点；同比上涨3.8%，比上月回落1.1个百分点。二手住宅销售价格环比上涨0.4%，比上月扩大0.2个百分点；同比上涨1.7%，涨幅比上月扩大0.7个百分点。（2）31个二线城市和35个三线城市新建商品住宅销售价格环比分别上涨0.3%和0.6%，比上月均扩大0.1个百分点；同比分别上涨7.3%和6.7%，涨幅比上月分别回落0.6和0.3个百分点。二线城市二手住宅销售价格环比上涨0.1%，涨幅连续3个月相同；三线城市环比上涨0.2%，比上月回落0.1个百分点。二三线城市二手住宅同比分别上涨3.7%和3.9%，涨幅比上月均回落0.2个百分点。二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅均连续8个月回落，三线城市同比涨幅均连续9个月相同或回落。总体而言，在房地产政策仍然收紧的状况下，一二三线城市房地产价格增速基本保持稳定，且与各线城市的人口结构相匹配。
　　按兵不动vs继续放鸽，全球央行政策倾向现分化。昨日，欧洲央行公布会议纪要，欧洲央行认为潜在通胀的上行趋势稳固，工业下行趋势可能在通胀的溢出效应产生前就已触底反弹；经济增长动能疲软但较为稳定，地缘政治风险抬升不确定性，但随着贸易情况缓和，经济信心将有望改善。此外，南非央行降息  25  个基点至  6.25%，土耳其央行将基准回购利率下调  75  个基点至  11.25%，双双超出市场预期。