中原期货-油脂油料日报：油脂继续调整，油粕强弱走势转换-200116

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　　宏观要闻
　　据新华社，当地时间1月15日上午，中美第一阶段经贸协议签署仪式在美国白宫东厅举行。中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国总统特朗普共同签署协议文本并致辞。刘鹤表示，达成第一阶段经贸协议，有利于中国，有利于美国，有利于全世界；中国开放的大门必将越开越大。
　　供需现状
　　今日国内豆粕价格窄幅波动，油脂价格继续大幅下跌，油粕强弱格局发生逆转，油粕比价下跌。中美正式签订第一阶段贸易协议，人民币近期保持连续升值态势，有助于降低进口成本。近期国内大豆压榨量维持高位，豆粕库存逐渐上升，部分油厂胀库，加上春节临近生猪逐渐出栏，给豆粕价格带来一些压力，豆粕反弹料难持续。一季度南美大豆将逐渐上市，国内春节后需求下降，豆粕仍将承压。印度进口商已经停止了从马来西亚购买棕榈油，马来西亚B20生物柴油计划推迟至2021年进行；据SPPOMA数据显示，马来西亚棕榈油产量环比增加7.5%，今日国内油脂价格继续下跌。春节临近，下游备货接近结束，油脂短期涨幅过大，遇到阶段利空消息，有调整需要，近期油脂大幅减仓下跌，豆棕价差又接近入场区间，可继续关注豆棕、菜棕价差扩大的机会。