倍特期货-马棕油产量降幅、出口弱化，油脂减仓回调-200117

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　　【信息及评述】船运调查机构SGS数据，马来西亚1月1―15日棕榈油出口较上月同期的57.24万吨增加2.2%至58.53万吨。马来总理马哈蒂尔此前为印度政策的批评作出辩解，印度因政治争端暂停进口马来西亚棕榈油。USDA数据，美豆产量35.58亿蒲（预期35.19、上月35.50、上年44.28）；单产47.4蒲（预期46.6、上月46.9、上年50.6）；收获面积7500万英亩（预期7560、上月7560、上年8760）；期末库存4.75亿蒲（预期4.32、上月4.75、上年9.09）。巴西产量预估维持上月预估12300万吨，阿根廷产量亦维持上月预估5300万吨。现货方面，根据天下粮仓，1月16日国内沿海一级豆油6960―7140元/吨（跌30―100元/吨），沿海24度棕榈油6480―6600元/吨（部分波动10―20元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油7950―8250元/吨（跌50―80元/吨）。
　　【观点与操作策略】中国承诺今年比2017年增加至少125亿美元农产品进口，豆油承压；印度限制精炼棕油进口、马棕前10天产量降幅收窄，棕油承压。但豆油去库存持续、马棕减产不改，预计盘面调整空间有限。国内方面，豆油商业库存总量87.75万吨，环比降低5.08%；棕榈油库存总量85.23万吨，环比增7.3%；两广及福建菜油库存总量6.62万吨，环比减少4.47%。建议y2005、P2005、OI005日内短线操作。