银河期货-农产品周报：春节即将到来，市场交投谨慎-200117

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　　摘要
　　受到货增多，走货偏慢影响，上周末全国各地蛋价普遍大幅下跌3-4毛，随后带动部分低位补货，走货加快，蛋价开始企稳。周内蛋价大多持稳，少数地区有所涨跌。临近春节，贸易商大多开始清库存，部分地区停收，市场报价较为混乱，待乡镇节前备货高峰过后，鸡蛋批发市场也将进入过节状态，等待初七和元宵上班前的补货，但节日期间，蛋鸡一直在生产，鸡蛋大量囤积，节后上班或难以有效提振蛋价，季节性下跌或难逃。
　　那么，问题来了。既然怎样都是要跌，那么节后蛋价低谷大概会在哪里？这一点我们在上两期的周报中均有阐述：年后低点预计在2.7-2.8元/斤附近。这是基于往年的大概率来做的推测。
　　市场目前的分歧在于，年后猪价对蛋价的影响会有多大。因为猪肉紧缺的事实目前并没有得到实质性的改善，政府力保节日供应之后，还能拿出多少猪肉供市场需求并不可期，而3、4月份猪肉消费逐渐回升，有可能会带动禽蛋类上行。不过，鸡、猪存栏均在恢复当中，12月蛋鸡存栏较上半年月均值增长了6.5%左右，受2019年的高补栏和2018年补栏偏低影响，未来半年左右，新增开产有望保持高位，而待淘老鸡量较为有限，在产蛋鸡存栏大概率或继续上升。供给的上升或将一定程度上削弱替代性需求利好。
　　盘面近期于低位盘整，受节前获利减仓影响，近日有所反弹。节前或维持现货下跌而盘面小幅震荡偏涨的态势，但现货节后跌幅未知，故当前盘面涨势暂持谨慎态度。
　　操作上，节前短线参与，或观望，关注现货走势。套利方面，9-5反套逢低参与。
　　风险提示：动物疫病、宏观风险、气象灾害等。