光大证券-零售行业周报第322期：猪年最后一周，建议关注小市值公司-200118

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　　◆零售板块行情回顾
　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.54%和0.69%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-1.38%，跑输上证综指和深证成指。2020年以来（12个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.83%和5.02%，商贸零售（中信）指数的涨幅为4.02%，跑赢上证综指，跑输深证成指。
　　过去一周，商贸零售行业涨幅为-1.38%，位列29个中信一级行业的第21位。过去一周，29个中信一级行业中9个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是电子元器件、计算机和医药，涨幅分别为3.12%、2.81%和1.68%。2020年以来，商贸零售行业涨幅为4.02%，位列29个中信一级行业的第10位。2020年以来，29个中信一级行业中21个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是电子元器件、计算机和传媒，涨幅分别为11.21%、10.58%和9.18%。
　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为1.59%、0.60%和-0.24%。2020年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、超市和家电3C连锁，涨幅分别为7.84%、5.63%和4.15%。
　　过去一周，零售行业主要的97家上市公司（不含2020年首发上市公司）中，20家公司上涨，77家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是远大控股、周大生和安德利，涨幅分别为27.57%、12.62%和11.53%。2020年以来，零售行业主要的97家上市公司（不含2020年首发上市公司）中，75家公司上涨，1家公司持平，21家公司下跌。2020年以来，涨幅排名前三位的公司分别是爱迪尔、安德利和远大控股，涨幅分别为53.66%、33.28%和30.45%。
　　◆零售行业投资策略
　　展望节前最后一周，零售数据近期披露情况波澜不惊，黄金珠宝数据略有回暖，但纺织服装数据由于暖冬效应乏善可陈，可选品数据不宜做过于乐观估计。而中小市值零售股在2020年以来表现较好，除流量带货相关概念以外，国企改革和收购兼并也是零售板块的热点，而这些热点公司的市值相对较小。此外科创板的高关注度也拉动了中小市值股票的估值提升。因此在猪年最后一周，我们认为市场风格仍然更偏重中小市值股，建议投资者不妨逢低布局，相对而言年前大市值蓝筹零售股仍有一定压力。下周建议关注：爱婴室，老凤祥，银座股份，潮宏基。
　　◆风险提示：
　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。