德邦证券-策略周报（第17期）每周观点汇编：经济平稳收官，主板创业板分化-200119

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　　本周观点：
　　上证综指上周下跌0.54%，收出四连阴，未能在3100点上方企稳，而创业板上周继续上涨1.49%，创了近三年的新高。资金方面，继上上周北上资金净流入208亿元后，上周继续净流入196亿元，连续12日净流入，两融余额4连升再增119亿元。上周消息显示，2019年GDP增长6.1%平稳收官，12月工业增加值季节性回升，制造业低位反弹，呈现弱企稳的特征；社融增速超预期，M2增速大幅回升，显示市场流动性向好；中美第一阶段经贸协定签署完毕，协议内容并未超预期。
　　预计A股将震荡上行，同时继续关注结构性机会。目前，经济短期弱企稳、通胀暂可控、市场流动性较好、货币政策空间打开等因素已反应在市场方面，机构、散户、外资资金持续进场。像我们上周提到的一样，短期成交量已逐步下滑，节前不宜过度乐观，需要提防低于预期事件的发生，节后将重点关注上市公司年报预披露的情况。
　　行业观点：
　　纺织服装：我们建议继续关注新兴及细分市场里国牌崛起的趋势。建议关注以下两类投资主线，一是在细分领域较早确立龙头优势的企业，如森马服饰、安踏体育、波司登；二是在高成长的化妆品行业享受蓝海红利的企业，如上海家化、珀莱雅、丸美。
　　通信：从中标结果来看，华为、中兴依然综合份额领先，新华三强势入局，并在技术难度最高的核心层拿到了第三的份额。我们认为5G承载网前期华为、中兴、烽火三家仍将保持领先，后期由于软硬件解耦，可能会有新的IT厂商强势进入。新华三作为政企数字化解决方案的领导者近期在高端路由器、核心网NFV改造、5G承载设备等运营商市场突破顺利，我们建议持续关注紫光股份。
　　汽车&新能源汽车：2019年各月汽车产销连续出现负增长，上半年降幅更为明显；下半年则逐步好转，其中12月当月销售略降0.1%，与上年同期基本持平。预期2020年，传统汽车在行业低基期和经济弱复苏的背景下，有望保持平稳。新能源车方面预期补贴政策友好，国产特斯拉放量和海外车企新车型的投放，有望拉动新能源汽车销量恢复高增长，国产特斯拉放量将显著利好供应链的中游材料产商。建议关注上汽集团、广汽集团、华域汽车、潍柴动力、宁德时代、恩捷股份。
　　科创板周概况：
　　截至2019年01月03日，已有205家企业递交科创板上市申请，上周共有1家新上市。上周科创板个股（不含上市五个交易日以内的新股）平均涨幅为+3.28%，中位数为+2.89%。
　　风险提示：中美贸易谈判不达预期；政策力度不达预期；全球经济加速下行等。