东吴证券-化工行业2020年1月第3周周报：地缘政治短期扰动减弱，继续推荐农化及新材料板块-200119

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　　投资要点
　　本周板块表现:本周上证综指报收3075.50，本周下跌0.54%，深证成指上涨0.69%，化工板块（申万）上涨0.71%。
　　本周个股表现:本周化工板块涨幅居前的个股有航锦科技、亚星化学、亚士创能、青松股份、博迈科、雅克科技、凯美特气、晶瑞股份、硅宝科技、德联集团。其中，航锦科技本周发布业绩预告，集成电路板块预计2019年实现净利润约1.81亿元（+55%），2020Q1预计实现净利润3800~4500万元，同比增长52.67%~80.80%，集成电路板块有望成为公司业绩增长点；亚星化学公布重组方案，拟通过发行股份置入宏济堂和科源制药100%股权，公司主业有望由化学助剂转向医药生产。
　　地缘政治短期扰动减弱，预计油价长期震荡下行：本周ICE布油报收64.85美元/桶，本周下跌0.20%；WTI原油本周报收58.54美元/桶，单周下跌0.85%。中东地区冲突对油价短期波动影响较大，但中长期看油价仍由基本面决定。在全球经济增长缺乏显著利好的同时，美国的能源独立将进一步利空油价，配合短期波动，预计中长期油价将表现为震荡下行。
　　重点化工品跟踪：本周对于我们监测的154类重点化工品，本周跌幅前五的产品有液氯（-14.3%）、液化气（-9.8%）、NYMEX天然气（-9.2%）、燃料油（-7.2%）、乙二醇（-3.8%）。中东地区伊朗紧张局势趋缓，上周原油价格受美国库存超预期的影响大幅回落，受滞后效应影响，本周液化气、天然气、燃料油、乙二醇等能化品价格跌幅居前。
　　投资建议：考虑到大宗化工品整体尚处于低迷状态，建议重点关注农化和新材料板块。其中，农药中间体业务触底、医药中间体业务进入加速阶段，联化科技有望受益；受益于海外产能的释放，轮胎上市公司的业绩普遍有较强支撑，重点推荐赛轮轮胎；昊华科技的核心产品PTFE受益于5G建设带动覆铜板需求增加，市场空间较大；《建设工程抗震管理条例》有望落地，将带动建筑减隔震行业的市场空间大幅扩容，震安科技作为行业龙头将充分受益；另外宏大爆破HD-1和JK项目先后获得出口批复，军工业务值得关注。
　　风险提示：原油供给大幅波动，贸易战形势继续恶化，汇率大幅波动。