工银瑞信-每周市场回顾与展望-211018

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【主要结论：】宏观经济：经济增长方面，9月出口景气仍维持高位受全球贸易复苏以及中国供应链优势的共同影响。

通货膨胀方面，9月CPI同比由8月的0.8%进一步降至0.7%，其中，食品价格仍是主要拖累；且房租、家庭服务分项出现进一步走弱。

流动性方面，上周央行等量等额续作MLF。

货币市场利率较季末明显回落，但较节后有所回升。

权益市场：目前我们维持短期A股震荡的判断不变。

投资线索上，一是在中长期成长方向中关注估值和业绩增长较匹配的电子、新能源汽车等板块；二是关注前期回调幅度较多的低估值板块的机会。

风险方面，关注经济下行风险、大宗商品大幅波动风险等。

固定收益市场：利率策略方面，下行空间受约束，上行风险相对不大，建议保持中性久期。

基本面相对有利，但利率下行空间受约束。

与此同时，收益率上行风险相对不大，货币政策收紧的概率较低。

社融具备企稳基础，但难以明显扩张。

关注部分地产企业债务风险处置对市场的冲击以及对流动性的影响；关注过渡期临近、理财整改力度加大，部分类属面临阶段性的调整压力，同时可能带来一定的机会。