华泰期货-金银周报：市场风险情绪有所回升，但贵金属仍陷于震荡格局-200120

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　　宏观面
　　上周宏观面事件实则并不十分密集，此前较为引人注目的美伊局势并未进一步发酵。不过值得一提的是，当地时间1月15日，经过中美两国经贸团队的共同努力，在平等和相互尊重的基础上，中美双方在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议。而这则是使得市场风险情绪出现明显回升，美股三大股指均呈现走高的情况，美债收益率亦有所回升，VIX指数则是震荡走弱。但同时，市场仍对以美联储为首的全球央行持续采取宽松货币政策有着较强的预期，因此在这样的情况下，贵金属价格则是继续呈现出震荡格局。
　　基本面
　　上周黄金T+d成交量较此前一周下降40.07%，为275,694千克。白银T+d成交则是下降41.51%至41,793,602千克。（当下上金所并未实施单边统计）。上周上期所黄金仓单并未出现任何变化，仍然维持在1,773千克。白银仓单则是出现了93,955千克的上升至2,186,427千克。
　　上周沪深300指数较前一周下降0.20%，与贵金属相关的电子元件板块指数上涨1.48%，光伏板块指数上涨0.39%。
　　操作建议
　　黄金：中性
　　白银：中性
　　金银比：暂缓
　　风险点
　　央行货币政策态度导向改变