光大证券-拓尔思-300229-2019年业绩预告点评，收入稳健增长，业绩基本符合预期-200120

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　　◆事件：公司发布2019年业绩预告，2019年实现归属于母公司的净利润为1.50亿元-1.69亿元，相比去年同期的6093万元增长147%-177%。
　　◆收入稳健增长，业绩基本符合预期：
　　报告期内，公司加强了产品研发和市场推广力度，在自主研发的语义智能和大数据产品基础上进行了行业深度拓展，在政府网站集约化平台建设、融媒体云平台建设、网络空间舆情态势感知及治理和金融风控大数据等多个相关领域，都实现了业务收入的快速增长，信息安全产品销售收入同比稳定增长。报告期内，公司继续深化落实“云平台和数据智能服务优先”的战略，助力公司的总体盈利水平提升。为进一步优化资产结构，2019年12月24日，公司公告拟出售控股子公司广州市新谷电子科技有限公司72.01%的股权，预计对合并报表损益的影响金额约为-2,637.68万元，出售完成后，2019年非经常性损益对净利润的影响金额约-770.00万元至-870.00万元，相比上年同期的1,133.99万元非经常性损益大幅减少，受其影响下，预计2019年实现净利润1.5-1.69亿元，基本符合预期。
　　◆互联网内容监管再迎政策利好，互联网空间治理需求有望受益增加：
　　近年来，网络舆情、政府、融媒体等多个重要领域市场作为人工智能和大数据创新场景和应用，受益于技术趋势和政策的推动，这些领域未来几年将迎来快速的增长。2019年12月20日，国家互联网信息办公室发布《网络信息内容生态治理规定》，为当前的网络信息内容治理提供了更综合、更系统也更有针对性的方案，自2020年3月1日起施行，互联网内容监管再迎政策利好，互联网空间治理需求有望受益增加。
　　◆投资建议：受出售子公司广州新谷电子72%股权影响，下调公司19年净利润预测至1.6亿元（原值为1.95亿元），维持公司20-21年归属于母公司净利润预测分别为2.51和3.38亿元，对应的EPS分别为0.34、0.52、0.71元/股。看好网络舆情、政府集约化、融媒体等多个重要领域受政策和技术趋势推动下投入增加给公司带来的业绩弹性，维持“买入”评级。
　　◆风险提示：融媒体、网路舆情和政府集约化等领域拓展不及预期，公司产品不能及时满足客户需求，市场整体风险。