光大证券-医药生物行业跨市场周报：药品与耗材集采持续推进，更加考验企业综合竞争力-200120

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　　◆行情回顾：业绩预告与疫情持续催化医药上涨
　　上周，医药生物指数上涨1.56%，跑赢沪深300指数1.76 pp，跑赢创业板综指0.43 pp，排名3/28，主要是业绩预告和部分地区疫情持续催化。港股恒生医疗指数收涨5.9%，跑赢恒生国企指数4.5pp，排名1/11。
　　◆上市公司研发进度跟踪：上周，复宏汉霖的抗CTLA-4单抗、贝达的BPI-43487胶囊、中国生物制药的TQB3454片和TQB3558片临床申请新进承办。华东医药的迈华替尼片正在3期临床；信立泰的苯甲酸复格列汀片正在2期临床；中国生物制药的TQB3303片、贝达的CM082片、华东医药的TTP273片正在1期临床。5个品规正式通过一致性评价
　　◆本周观点：集采时代更加考验企业综合竞争力
　　①1月17日第二批国家药品集采产生拟中选结果，未来药品集采将逐步常态化，对企业综合竞争力要求更高，推荐恒瑞医药、石药集团（H）、复星医药（A+H）、中国生物制药（H）等。②1月14日，卫健委发布《第一批国家高值医用耗材重点治理清单》，以研发、生产、销售平台为基础的综合实力竞争已是主流，推荐威高股份（H）、乐普医疗。
　　从更长维度看，基于我们独创的医药Tenbagger牛股进化的“九宫格”框架体系，我们提出2020年“挖掘前期，出奇拐点，守正后期”的投资主线：1）挖掘前期蓝海标的：推荐康弘药业、长春高新、片仔癀、欧普康视；2）出奇拐点期潜在龙头：推荐云南白药、康泰生物、安图生物、通化东宝。3）守正后期平台型龙头：推荐恒瑞医药、中国生物制药（H）、迈瑞医疗、威高股份（H）、药明康德、爱尔眼科、益丰药房。（业绩前瞻请见表5）
　　 ◆风险提示：药品、耗材降价幅度超预期；药店渠道价格压力超预期；行业“黑天鹅”事件；创新药研发失败风险。