美尔雅期货-软商品期权周报：临近春节小长假，建议清仓规避风险-200120

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　　主要内容
　　中美贸易和谈对美棉助力更为显著，本周美棉出口签约周报显著回暖，美棉小幅走高；郑棉方面带动有限，短多为主。上周末郑棉试探MA20支撑线，上冲后乏力回落。年前仅剩5个交易日，目前市场囤货心态缓解，多日轮空的收储开始逐渐有成交。下游方面，目前纯棉纱走货尚可，价格稳定。部分中型企业排单至2月度，暂时未出现大幅复苏情况。织厂开机率小幅下降，有局部累库现象，下游中小纺织行业预计提前放假。多数纺织企业表示，春节临近，原料采购谨慎，配合开工运转需求即可。外盘带动、收储限价小幅提升，预计周一郑棉震荡偏多。目前利空落地，宏观信心转好，美棉、郑棉处于相对高位，在无后续利好持续刺激的情况下，周度时间长度内警惕回调。60日历史波动率16.17%，20日历史波动率为15.97%，CF2005期权的隐含波动率处于18.63%，近期棉花的历史波动率比较强。CF2005及CF2009期权合约的隐含波动率平稳上升，目前隐含波动率都逐步走强，CF2005的隐含波动率与CF2009期权合约隐含波动率均出现了不同幅度的上升，CF2005的隐含波动率18.88%，而CF2009期权合约的隐含波动率为17.27%。