一德期货-有色镍周报-200120

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　　行业信息：
　　1、宏观热点新闻
　　（1）1月15日，经过中美两国经贸团队的共同努力，在平等和相互尊重的基础上，中美双方在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议。
　　（2）1月20日，中国人民银行将公布1月一年期贷款利率和中国1月五年期贷款利率，市场预计中国央行会将1月一年期贷款利率下调5个基点至4.10%；而在1月1日，中国央行曾下调存款准备金率0.5个百分点。
　　2、行业热点信息
　　（1）2020年1月15日16:38，印尼青山园区镍铁事业部31#炉成功送电，32#炉于1月16日送电投产，两台电炉计划于1月24日出铁。
　　（2）印尼统计部门公布的数据显示，该国12月出口镍矿石304万吨，高于前月的270万吨（环比升幅12.6%），同时远高于2018年同期的162万吨（同比升幅87.8%）；12月镍矿石出口总额1.186亿美元。
　　（3）洋与投资协调部部长表示，他邀请反腐败委员会办公室的官员参加会议并要求该机构监督印尼的投资。此外，Luhut表示，当政府禁止镍出口时，他不希望继续有走私镍的情况。
　　（4）据印尼当地媒体报道，能源和矿产资源部（ESDM）正在讨论矿商与冶炼企业之间的贸易和国内镍价安排。
　　3、产业数据
　　产量：2019年12月全国电解镍自然月产量1.6万吨，环比增13.52%，同比减10.42%，据SMM初步调研了解，甘肃冶炼厂年末扩大排产量，吉林冶炼厂仍继续停产；12月中国硫酸镍产量10435吨金属量，实物量为4.74万吨实物，环比减3.85%，同比增9.62%，其中电池级硫酸镍产量为42930实物吨，电镀级硫酸镍产量为4500实物吨。本月电池级硫酸镍产量继续下滑，下游需求持续低迷，前驱体厂家12月内减停产增多，进一步拖累硫酸镍需求；12月全国镍生铁产量环比环比减少10.36%至4.76万镍吨，同比增加14.91%，部分大型镍铁厂12月份减产幅度相对较大，印尼禁矿前一个月开始国内镍矿原料已基本没有新增供应，对企业排产有一定影响，同时近期不锈钢厂减产较多、需求下降，镍生铁持货商出货压力有所累积；12月国内32家钢厂粗钢总产量241.26万吨，环比11月份减少2.47%。其中200系79.96万吨，环比增加0.67%，300系111.2万吨，环比减少5.43%，400系50.1万吨，环比增加1.64%。
　　产量预估：1月预计电解镍产量减至1.4万吨，减量主要来自甘肃厂家，1月春节期间，排产量收到一定程度影响；1月全国镍生铁产量预计环比基本持平，仍为4.76万镍吨。其中高镍生铁产量环比增加0.79%至4.03万镍吨。低镍生铁减少4.1%至0.73万镍吨。高镍生铁厂家1月生产计划较12月相比变化不大，多维持前期负荷；低镍生铁产量下降与部分200系一体化不锈钢厂的减产有关；1月全国硫酸镍产量大幅度下降，环比降15.5%至4.01万吨实物，折合金属量为8818吨，同比降幅达17.81%，同比首次出现下滑，一方面因春节因素，另一方面补贴退坡的影响持续冲击电池级硫酸镍市场需求；2020年1月份排产总量预计210.33万吨，预计环比减少12.82%，其中200系70.97万吨，300系93.96万吨，400系45.4万吨。
　　进出口：据海关数据显示，2019年11月，中国进口镍铁（含印尼镍生铁，实物吨）为22.90万吨，环比增加35.65%，同比增加62.80%，印度尼西亚18.76万吨，新喀里多尼亚1.39万吨，巴西0.54万吨。2019年1-11月镍铁总进口量172.14万实物吨，较去年同期增加93%；2019年11月未锻轧的非合金镍进口量为7137.30吨，环比10月降幅40.92%；2019年11月中国自印尼进口不锈钢总量为0.49万吨，同环比均大幅减少。今年10月份进口约为3.41万吨，去年11月5.83万吨。1-11月自印尼累计进口44.5456万吨，同比减少62.7544万吨，降幅58.48%。
　　库存情况：LME镍库存周内增加11868吨至182934吨；SHFE下降469吨，至36434吨；保税区库存1.52万吨，较上周持平。近期Mysteel无锡、佛山两地不锈钢库存统计口径持续变动，周内统计无锡28.42万吨，上周26.75万吨，增加6.23%；佛山18.9万吨，上周为14.91万吨，增幅26.76%。
　　原料情况：据海关数据显示，2019年11月中国镍矿进口总量约599.48万吨，环比10月减少12.53%，同比2018年增加45.59%。其中，中国自印尼进口镍矿约333.76万吨，环比增加7.45%，同比2018年增加142.87%；自菲律宾进口镍矿约248.13万吨，环比减少26.53%，同比2018年减少2.90%。根据Mysteel数据，周内全国所有港口镍矿库存下降23.39万吨至1686.64万吨。
　　冶炼利润：周内高镍铁价格继续走弱，钢厂压价采购，镍铁冶炼企业利润依旧亏损较多。不锈钢价格依旧疲弱，终端消费放缓，钢厂利润依旧处于盈亏边缘。
　　现货市场：周内LME市场库存持续增加，镍现货贴水幅度持续扩大，周内平均贴水81.10美金，上一周平均贴水76.40美金；周内美金货进口亏损持续收窄，进口盈利窗口有打开趋势，美金货CIF报价维持在100美金，周内镍价日内波动加大，现货升贴水基本稳定，下游逢低采购，偏谨慎。不锈钢市场提前进入节假日模式，无锡、佛山两地库存有累积趋势，市场整体压力依旧较大。