国盛证券-资金价格周监控第52期：短期利率上行，人民币汇率继续升值-200120

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　　流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。
　　公开市场操作：货币净投放6060亿元。2020年1月17日当周，央行进行14天期逆回购操作发行6000亿元，央行3个月票据互换到期60亿元，总计货币净投放6060亿元。此外，2020年1月15日，央行还通过MLF投放了3000亿元。
　　银行间利率：短期利率上行。2020年1月17日当周，短端利率上行。其中，隔夜Shibor上行75BP至2.52%，7天Shibor上行15BP至2.64%，1天回购利率上行68BP至2.53%，7天回购利率上行31BP至2.89%。
　　国债利率：中美利差维持稳定。2020年1月17日当周，短期利率基本稳定。其中，1年期国债利率下行1BP至2.26%，2年期国债利率维持在2.51%，3年期国债利率上行2BP至2.7%，5年期国债利率上行1BP至2.87%，10年期国债利率维持在3.08%。10年期国开债利率维持在3.53%。海外方面，1月17日当周，美国10年期国债利率上行1BP至1.83%，日本10年期国债利率维持在0%，德国10年期国债利率下行2BP至-0.22%。中美10年期国债利差维持在1.26%。
　　信用债利差：短端稳定，长端下行。2020年1月17日当周，信用利差整体下行。1年期各评级信用利差基本稳定，AAA级维持在0.77%，AA+级维持在0.87%，AA级维持在1%。5年期各评级信用利差下行，AAA级下行2BP至0.81%，AA+级下行3BP至1.06%，AA级下行5BP至1.44%。10年期各评级信用利差下行，AAA级下行6BP至1.07%，AA+级下行6BP至1.49%，AA级下行6BP至2.13%。
　　外汇市场：人民币继续升值。2020年1月17日当周，美元指数上升至97.64，CRB指数下降至182.89，澳元兑欧元下降至0.62，澳元兑日元上升至75.7。2020年1月17日当周，离岸人民币汇率下降至6.86，1年期NDF下降至6.94。
　　VIX指数：继续回落。VIX指数通过计算标普500指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。2020年1月17日当周，VIX指数由12.6下降至12.1。
　　风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化