华创证券-有色金属行业周报：钴商品价格继续上涨、继续推荐钴锂铜板块-200119

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　　投资策略：钴商品价格继续上涨、继续推荐钴锂铜板块
　　1）钴：原料价格大幅上涨。行业：本周，海外低级钴均价16.35（+0.25）美元/磅，涨1.55%，涨势延续。原料系数从63%~65%提高至64%~65.5%，主要因12月下旬客户原料采购意愿持续提升，询单持续增加。嘉能可等供应商2019年产量已经全部通过长单销售完毕，出货意愿低，挺价意愿强烈。市场传出嘉能可和特斯拉正在谈判钴长期供货协议，表明嘉能可推升价格上涨意图明显，将放大价格波动幅度。国内春节临近，物流停滞导致市场进入放假模式。但价格没有松动迹象，国内废料价格已经高于进口原料价格。投资建议：钴锂个股主要受商品价格和新能源汽车板块情绪影响，叠加钴价格上涨，钴个股上涨逻辑仍在。个股继续推荐华友和寒锐，新增推荐洛钼和格林美。2）锂：价格已经见底、行业成长价值可期。行业：本周，锂部分国内锂盐厂开始增加锂精矿的采购，锂去库存开启。锂盐市场进入放假模式。工碳价格最低跌至3.5万元/吨，已跌至国内盐湖的生产成本附近，预计价格已经见底。电碳跌至4.1万元/吨。氢氧化锂因春节期间需求走弱，部分企业减产。投资建议：锂价格见底，个股周期属性见底。未来几年，锂行业年增速有望超过15%，行业高成长带动公司高成长。个股推荐赣锋。3）电子：MIM行业高成长确定性较高。MIM行业：过去几年年复合增速20%，2020年摄像头支架、折叠屏手机转轴（铰链）、TWS耳机盒等对MIM的需求有望保持高速增长。个股推荐东睦股份。汽车行业逐步企稳，公司的传统粉末冶金业务业绩也望企稳。同时拟收购MIM行业唯二龙头，尽享MIM行业高成长。
　　一周市场回顾：本周有色金属上涨0.13%，跑赢沪深300，金属新材料Ⅲ、非金属新材料涨幅居前，涨幅分别为8.53%、2.85%；磁性材料和稀土跌幅较大，跌幅分别为-1.88%、-2.94%；东睦股份涨幅32.21%领涨，常铝股份跌幅-11.65%领跌；基本金属：锡价格上涨2.98%，镍价格下跌2.07%；贵金属：钯价格上涨16.82%，黄金价格上涨0.26%；小金属：NCM523涨幅8.70%，电池级碳酸锂跌幅-0.81%。
　　宏观动态：1）国内：15日，中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国总统特朗普在白宫签署中美第一阶段经贸协议；美国财政部当地时间周一正式放弃了去年将中国列为汇率操纵国的决定；2019年中国GDP(年率)为6.1%，前值为6.6%，预测值为6.2%；央行开展3000亿元MLF和1000亿元14天期逆回购。2）国外：美国国防部官员承认，上周伊朗对伊拉克两处基地发动的导弹袭击造成了11名美国军人受伤；2019自然年美国联邦政府财政赤字超过1万亿美元，创下新高；据悉，OPEC及其盟友或将决定将OPEC会议从3月份推迟到6月份，暗示着减产或将推迟到6月份。
　　行业看点：1）钴：原料氢氧化钴现货价格上升带动钴价整体上涨，由于原料价格上涨及需求端不确定，部分消费者采取观望态度。2）新能源汽车：工业和信息化部部长苗圩表示今年7月1日以后，新能源汽车补贴不会再继续退坡,有关负责人回应称，苗圩部长所说的应为“不会大幅退坡”；特斯拉与嘉能可洽谈钴供应合同，以满足上海工厂需求；特斯拉官方微博发文称特斯拉将在中国设立设计研发中心。3）铜：秘鲁2019年铜产量250万吨，同比增长4%;刚果2019年1~11月铜产量同比增加15.9%至130.8万吨。4）铝：云南某铝厂推迟一期第一系列15万吨的项目，只投了约5万吨，市场传闻为电价执行有问题，还需要周旋，由此引发对其他项目用电执行的担忧。
　　公司动态：1）东睦股份：公司拟以现金10.39亿元收购出让方钟于公司等合计已持有及待交割的上海富驰47,362,590股股份，占其股份总数的75.00%。2）博威合金：全资控股孙公司Powerway Investment以390万加元的价格（人民币金额为人民币20,597,070元）收购384909 Ontario Limited100%股权。3）ST金贵：两起工程合同纠纷诉讼事项进展：金福银贵支付湖南福腾建设有限公司工程款50,073,518.55元；公司支付福腾建设工程款30,699,731.75元。
　　风险提示：新能源汽车板块调整。