中泰证券-航天宏图-688066-净利润维持高增长，企业基本面持续优化-211018

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投资要点投资事件：公司发布2021年三季报预告：2021年前三季度实现归母净利润5,300万元-5,900万元，同比增加55.84%-73.48%；扣非归母净利润4,900万元-5,500万元，同比增加106.73%-132.04%。

三季报业绩高增长，公司业绩成长性良好。

公司凭借全国性销售网络的竞争优势，依托中央部委典型案例，“PIE+行业”产品线在地方市场得以快速拓展，2021年前三季度公司业绩实现增长快速。

公司前三季度净利润53百万元-59百万元，中位值为56百万元，净利润增速高达55.84%-73.48%，中位值为64.66%；扣非归母净利润为49百万元-55百万元，中位值为52百万元，扣非净利润增速为106.73%-132.04%，中位值为119.39%。

从中位值来看，公司单三季度净利润为50.39百万元，而去年同期为31.31百万元，同比增长60.94%；扣非净利润为52.57百万元，去而年同期为28.25百万元，同比增长86.09%。

公司业绩前三季度和单三季度均实现高速增长，公司业务成长性良好。

公司产品入围中央国家机关采购项目，获测绘科学技术奖一等奖，技术实力强劲，市场认可度高。

2021年8月，公司自主研发PIE-MAP地理信息系统软件桌面端和Web端成功入围“中央国家机关2021年地理信息系统软件协议供货采购项目”。

2021年9月，公司时空遥感云服务平台（PIE-Engine）成功荣获2021年测绘科学技术奖一等奖。

公司产品入围中央机构采购醒目并获得科学技术奖，表明公司技术实力强劲，产品及服务能力获得市场高度认可。

公司注重销售服务体系搭建，建设成果初现。

公司构建全国性销售服务体系，注重销售能力提升。

2021年上半年，公司新增24个区域销售点，全国销售点数目已经达到59个，四级营销体系逐步优化。

2021年上半年，公司京外市场收入占比已高达56.35%，收入占比超过半数，全国性市场拓展效果初现。

随着公司销售网络体系逐步完善，公司有望在全国市场加速推广“PIE+行业解决方案”以及云服务产品，驱动公司业绩实现高速成长。

投资建议：预计公司2021/2022/2023年EPS分别为0.99/1.41/2.01元，对应PE分别为47.16/33.03/23.22倍，给予“买入”评级。

风险提示：业务发展不及预期，政策落地缓慢。