方正中期期货-生猪期货日报-211018

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【行情复盘】10月18日，生猪盘面高位回落，LH2201合约高开震荡运行，最终上涨4.42%收于15845元/吨，LH2205上涨2.1%收于1621516215元/吨。

当日成交量50306手（+6109），持仓量50867手（-5139）。

【重要资讯】10月18日，全国外三元生猪出栏均价12.88元/公斤，较昨日上涨3.37%，较前一周上涨17.84%；15公斤外三元仔猪价格15.28元/公斤，较前一日下跌0.07%，较前一周下跌1.04%。

【交易策略】今日北方地区整体继续上涨，但涨势较周末收窄，大肥仍旧紧俏，成交高于标猪交割，养殖户出栏积极性增强，屠企收购难度降低，短期再涨或相对受限，整体盘整为主。

南方区域今日跟涨北方，华南市场下游走货相对好转，且受价差较少影响，多以省内或就近为主，成交势头较好；西南受外围影响也已上涨为主；预计短期内为拉大南北价差，仍有上涨之势。

当下仍然是产能释放期，除非养殖端出现大面积屠杀仔猪的行为，则明年一季度前商品猪供给压力仍然较大。

在生猪整体仍然处于熊市基调的背景下，需要根据10-11月现货价格的走势和母猪产能去化的幅度动态的评估明年猪价出现拐点的时间与高度。

如果目前盘面给出的价格是合理的，对于明年一致性的看涨预期下，行业母猪淘汰的步伐与速度可能再次放缓，这将对于远月构成利空。

操作上，建议关注近期现货价格上涨的持续性，短期现货挺价情绪支撑盘面，空单暂时离场或保留一定底仓观望，中长期逢高布空的观点不变，产业客户后期可择机进场进行卖保布局。