安信证券-东方通-300379-加大研发应对未来信创市场的高景气-200120

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　　■事件：公司发布2019年业绩预告，预计盈利1.35~1.50亿元，同比增长10.50%~22.78%。
　　■积极加大研发投入，应对未来下游信创等行业的持续高景气。受益于下游信创、网安等领域市场需求的驱动，公司基础软件、信息安全、应急安全等主业持续保持稳健增长。另外由于业务领域及规模持续扩大，人员同步扩张，导致期间费用增长较为明显。在巩固原有研发体系的基础上，公司进一步加大对以中间件为代表的基础软件、信息安全以及工业互联网等新技术的研发投入，形成新的技术储备，以充分应对未来下游的持续高景气。
　　■第一期员工持股计划出炉，激励核心团队士气。公司近期公告推出第一期员工持股计划，覆盖了公司最核心的高管及骨干共计20名，有望充分绑定利益并激励团队士气，有利于企业长远发展。
　　■国产中间件领导者，华为重要的生态合作伙伴。公司是国内中间件市场的领跑者，也是华为鲲鹏云的重要生态伙伴，双方在政务大数据、智慧城市及金融等领域进行了长期战略合作。同时公司还是华为金融开放创新联盟的首批创始会员，基于双方的战略合作历史基础，未来有望继续充分发挥各自优势，携手进一步提升行业国产化与开放创新的能力。
　　■投资建议：借助信创的产业浪潮以及与华为生态的紧密合作，公司以中间件为代表的基础软件业务有望迎来高速增长期。预计2019~2020年EPS分别为0.52元、1.27元，给予“买入-A”评级。
　　■风险提示：政策推进不及预期；行业竞争加剧