华西证券-汇顶科技-603160-业绩预告符合预期，创新拓宽新航道-200121

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　　事件概述
　　公司发布业绩预告，2019年度实现归属于上市公司股东的净利润为224,895.06万元至244,895.06万元，同比增长203%至230%。
　　分析判断:
　　业绩预告符合预期，屏下光学指纹芯片带动高增长
　　公司是屏下光学指纹识别芯片的开创者，现已成为全球指纹识别芯片龙头。公司披露，业绩预增的主要原因系公司屏下光学指纹产品获得大规模商用，使得公司营业收入较上期增幅较大，进而推动净利润的较大增长。据公司官方微信数据，截止2019年12月26日，公司屏下光学指纹识别已获得101款品牌机型商用。
　　超薄指纹芯片适配5G手机，OLED触控芯片打入主流厂商
　　公司开创性地设计出超薄指纹芯片且已经量产商用，模组厚度不到上一代的1/10，同时不需贴屏、具备更好的抗电磁干扰性能，适配5G手机紧凑的内部空间结构。我们认为，公司超薄指纹产品面市，在技术升级的基础上，进一步拉开和竞争对手的差距，将继续保持公司核心产品的竞争力。据公司官方微信披露，OLED屏幕触控芯片已经获得华为、OPPO、vivo、小米认可，2019年商用机型超过30款。Counterpoint预计，2020年全球配置OLED显示屏的智能手机出货量将超过6亿部。我们认为，屏下光学指纹识别芯片、OLED触控芯片的需求将伴随OLED显示屏手机出货增加而增加，公司成长路径清晰。
　　第一时间推出符合最新蓝牙标准的无线耳机芯片，稳步推进汽车电子业务
　　无线耳机方面，公司推出入耳检测及触控二合一芯片，已经得到OPPO、vivo等客户的规模商用。2020年1月6日，蓝牙技术联盟（Bluetooth SIG）正式推出蓝牙无线音频的下一代标准，公司携手一加科技，全球首次演示了应用于TWS真无线耳机的创新Bluetooth LE音频解决方案，助力终端客户开发新一代超低功耗、功能丰富的真无线耳机。汽车电子领域，公司的汽车触控芯片在吉利、长安、奇瑞等品牌规模商用，车规级指纹方案也在与主流车厂导入量产阶段。
　　持续研发高投入，新产品亮点不断
　　2019年前三季度，公司研发费用7.2亿元，同比增加40%，截至2019年底，公司申请、授权的国内、国际专利超过3900件，技术储备丰厚。据公司官网披露，2020年，公司将有多款新产品面市：LCD屏下指纹识别芯片、适配柔性OLED显示屏的On-cell触控芯片、ToF解决方案等，NXPVAS业务整合完毕后，将推出更为丰富的音频解决方案产品线。
　　投资建议
　　维持前次预测，预计公司2019~2021年的收入为65/80/101亿元；归母净利润为23.81/28.61/35.05亿元，对应EPS分别为5.22元、6.28元、7.69元，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　宏观经济下滑，系统性风险；屏下指纹识别普及速度低于预期；公司新产品研发进度低于预期；行业竞争加剧导致产品价格快速下滑的风险。