广发期货-国债早报：避险情绪高涨，期债继续上涨-200122

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　　[期债主要观点]
　　周二，期债继续上涨，10年期国债期货主力合约T2003上涨0.28%至99.165，5年期国债期货主力合约TF2003上涨0.10%至100.555，2年期国债期货主力合约TS2003上涨0.04%报收100.680。现券收益率略有下行。
　　资金面，央行延续节前流动性投放动作，公告称，为对冲现金投放高峰等因素的影响，维护春节前银行体系流动性合理充裕，1月21日以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。23号即将迎来TMLF到期，届时央行操作细节值得关注，为判断下一阶段货币政策提供有效依据。
　　同时，新型肺炎疫情影响继续发酵，既昨日最高领导人批示及国常会讨论后，市场对于疫情的发展速度和影响范围的担忧较前期有所提升，特别是确定人传人后，市场的避险情绪上升，反应到市场上就是权益市场昨日大幅下行，债市受此影响收益率下行，期债价格走高。
　　此外，从不同期限期债合约的表现看，市场仍对节前的货币宽松抱有预期，这一预期有待验证，我们仍对此较为谨慎，如上文所述，需关注23号央行操作细节来确定未来走向。
　　总结而言，疫情导致的避险情绪进一步助推期债上行，但货币政策具体走向仍有待观察，投资者若昨日轻仓试空，若今日到达止损点位可止损离场，继续观察。