浙商证券-高德红外-002414-高德红外重要事件点评：红外照亮家国情怀，军民融合龙头显当担-200121

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　　事件
　　证券时报21日报道，高德红外对新型冠状病毒疫情快速响应，已在武汉天河机场、3大火车站和各大医院等人流集中点安装了50多台最新型号红外人体测温仪。高德董事长黄立表示，把防治疫情当做一场战役，春节不休假、加班加点，力保半个月内完成500-800台体温筛查产品的交付使用。
　　投资要点
　　芯片自主可控量产，红外体温筛查仪助力疫情防控
　　此次投放的高德IR236系列红外体温快速筛查仪，采用第四代红外探测器，能够对大规模人群进行快速体温测定，通过筛查发热人群助力安检及医护人员提高疫情检测与防护效率，筑起“第一道防线”。我们认为，公司快速响应投放测温仪，主要受益于公司技术实力雄厚且长期高研发投入。2003年SARS疫情中，高德研制的第一代红外人体测温设备就立下汗马功劳。经过十多年的技术研发，公司打造出全流程自主可控的三条八英寸、高性能红外探测器芯片批量生产线，成为国内唯一同时掌握百万像素级制冷及非制冷红外探测器芯片研发生产能力的企业，是国内产品线最齐全的红外热成像应用解决方案供应商。
　　 “十三五”收官之年，军品业务喜迎大丰收
　　公司承担了我军多个重点型号高端装备类系统产品的研制工作并为国内唯一供应商，2018年底至今公告军品订单合同金额高达11亿元，超过公司去年全年收入，创历史新高。可以看出，随着公司红外探测器芯片国产化量产，近年来军品型号竞标成绩优异，公司多个产品开始大批量交付，同时也有部分产品陆续定型并实现首批订货，未来将逐步上量。2020年是“十三五”最后一年，军品迎来补偿性采购，公司业绩将持续高增长。
　　盈利预测及估值
　　我们看好公司的长期投资价值，公司作为红外行业国内的龙头企业，同时也是我国唯一拥有武器系统总体资质的民营军工集团，具有不可复制的竞争优势和极深的护城河。公司当前正处于业绩拐点期，随着公司军品型号放量交付和民品市场的大力拓展，未来公司业绩有望持续高速增长。我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.37/0.63/0.87元/股，对应P/E分别为86.76/50.95/36.90倍，给予“增持”评级。
　　风险提示
　　军品定型批产慢于预期；红外热成像被新技术替代，导致行业萎缩。