中信建投期货-粮油期货投资早报-200122

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　　豆粕
　　期货方面，美豆03月合约下探支撑，下方905支撑，上方930，945压力。豆粕2005合约震荡整理，下方2620、2650支撑，上方2700、2720压力。
　　现货方面，1）节前备货基本结束，周二豆粕成交清淡，总成交2.15万吨，其中现货成交0.95万吨，远期基差成交1.2万吨。相比之下，周一总成交11.19万吨。
　　消息面上，1）截至2020年1月16日当周美国大豆出口检验量为1199136吨，接近60万吨至120万吨的预估区间的高端，前一周修正后为1149404吨，初值为1136304吨。
　　综述：隔夜CBOT美豆期货跌至五周低位，其中03合约收跌14.25美分，报收于915.5美分/蒲。因中国迎来春节长假，进口需求延后，且天气正常，巴西大豆产量预估上调，美豆弱势回落，市场等待中国买船消息提振。考虑到未来两周油厂开机率大幅下滑，供应压力减轻，现货豆粕有望企稳，且节前交易所提高保证金，空头出场意愿强，豆粕短期反弹对待，但进口榨利偏好，对上行幅度有抑制，建议豆粕多单反弹对待，可逢高适量止盈，空仓观望。油厂豆粕库存下滑至46.93万吨，环比下滑20%来到，绝对值处于偏低水平，且未来两周油厂供应大幅回落，油厂挺价意愿增强，基差有望反弹修复。