新纪元期货-投资内参：肺炎疫情放大节前避险情绪，粕价领涨多数商品重挫-200121

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　　核心观点
　　1.节前最后三个交易日，资金主动避险的意愿强烈，股指短期或进入调整。但12月经济数据继续改善，基本面向好的趋势没有改变，股指春季反弹有望在节后延续
　　2.IMF下调全球经济下行风险，经济阶段性复苏的预期上升，美元指数反弹动能减弱，节前避险需求增加，黄金维持高位震荡的可能性较大。
　　3.肺炎案例增多放大节前避险影响，离岸人民币兑美元跌破6.91，刷新1月13日以来新低，大宗商品市场主要工业品大跌，油脂盘中大跌，引发午后粕类买兴热情。尽管节前生猪等畜禽出栏量大，年后豆粕需求将出现季节性下降，市场需求低迷，但持续低迷的豆粕价格已计入了其中的利空效应，豆油、棕榈油等油脂近8个交易日累计大跌8%-9%，给低价震荡的双粕注入上涨动力，并在今日集中释放。
　　4.中东局势存在不确定性，短线原油陷入震荡反复，燃料油亦跟随震荡。市场看好年后需求，沥青表现明显抗跌，趋势多单控制好仓位持有。恒力及浙江石化新装置产能有效释放前，市场供应压力仍不大，短线不宜过分看空乙二醇。烯烃链上，甲醇与pp联动性限制，目前PP最弱，而PE受到拖累，皆无新驱动。
　　5.周二黑色系表现分化，铁矿石和焦煤因供给问题支撑，相对偏强，而焦炭和螺纹则出现回落，主要因下游需求清淡，节前波动空间或有限，应当警惕节后调整风