中信证券-计算机行业信息安全专题报告：主动防御引领，信安需求爆发-200121

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　　核心观点
　　等保2.0更加注重全方位主动防御和动态防御，主动防御和预测类安全产品如态势感知、威胁情报等在等保2.0背景下有望迎来发展机遇，并将拉动基础安全产品的销售。推荐主动防御领域积累深厚、业务布局完整充分受益行业爆发的信息安全领军级公司：推荐深信服、启明星辰、安恒信息，关注南洋股份、绿盟科技、奇安信（未上市）。
　　等保政策升级，促进网安市场新需求。等级保护制度是国家网络安全保障的基本制度，自1994年“等级保护”概念提出以来，等级保护政策已经经过20年的发展历程，2019年正式进入等保2.0时代。对比等保1.0，等保2.0已经上升到法律层面，扩大了定级的对象，提高了安全的要求。现阶段我国对于IT安全的投入比例仅为1.84%，等保2.0加大对政企的考核，未来比例有望上升。
　　等保2.0改变防护思路，主动防御产品成为下游新投入着力点。随着网络安全形势日益严峻，云计算、大数据等新技术的广泛应用，传统被动防御方式无法抵挡频繁、复杂的网络攻击。等保2.0在1.0的基础上更加注重全方位主动防御和动态防御，实现对等级保护对象的全面覆盖，主动防御和预测类安全产品如态势感知平台、威胁情报服务等在等保2.0背景下有望迎来发展机遇。
　　以态势感知、威胁情报、APT防护为核心的主动防御产品与企业业务相结合，有效地降低网络威胁，迎来增长浪潮。1）态势感知是主动防御体系的核心，安恒信息、深信服、启明、奇安信等头部公司持续布局，预计2020年市场规模将超过50亿元，2017-20年CAGR超过35%。2）威胁情报是构建主动防御能力体系的关键，为态势感知、安全运营中心等平台做支撑。目前奇安信领跑国内市场，预计2020年市场规模约12亿元，2017-20年CAGR达到35%-59%。3）近年来APT攻击持续高发，以沙箱和蜜罐技术为代表的主动防御机制被应用到APT防护中。等保2.0对入侵防范新增需求，APT防护产品有望迎来新增长。
　　主动防御产品与基础安全产品产生联动效应，有望反向拉动基础安全产品增长。随着网络安全防护需求的上升，网络安全行业开始从单一产品逐步向整体解决方案和服务演进。态势感知、威胁情报等主动防御产品以大数据为核心，与基础安全产品产生联动，赋能传统安全设备，实现从检测、响应场景到全面的安全防护。此外，主动防御产品也是安全运营中心的核心部分，优势厂商有望快速发展。
　　风险因素：等保2.0落地不及预期，行业竞争加剧毛利下降，产业发展不及预期。
　　投资策略。2019年12月，等保2.0正式开始实施。等保2.0在1.0的基础上对安全要求进行全面细化和提高，未来企业投入有望持续加大。在此基础上，等保2.0更加注重全方位主动防御和动态防御，主动防御和预测类安全产品如态势感知平台、威胁情报服务等在等保2.0背景下有望迎来发展机遇，并将拉动基础安全产品的销售。我们推荐主动防御领域积累深厚、业务布局完整充分受益行业爆发的信息安全领军级公司：推荐深信服、启明星辰、安恒信息，关注南洋股份、绿盟科技、奇安信（未上市）。