信达期货-2020年农产品春节节前提示-200122

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　　豆类：中美签署贸易协议，中国将在2020年进口超过100亿美元的产品，上述消息对于美豆价格上涨非常有利。同时，近期巴西和阿根廷等国家天气不错，后期继续关注。此外，我国12月进口大豆954万吨，高于去年同期；随着进口大豆陆续增加，我国进口大豆库存止降回升；油脂保持较高开机率，近期油脂价格下跌，豆粕价格上涨，整体压榨利润较之前回升。
　　因此，节后应该关注美国出口大豆情况以及南美天气情况，建议观望为主，轻仓过年。
　　粕类：从产业链来看，豆粕作为养殖伺料，主要运用于鸡鸭和猪的养殖；“猪瘟事件”持续，存栏量尚未得到有效突破，近期由于油脂消费旺季带动油厂压榨频繁，豆粕库存一直攀升。现阶段豆粕供过于求，整体需求偏软；此外，豆粕和菜粕在一定程度上互为替代，主要体现在二者价差上。中加关系一直没得到有效改善，同时加拿大菜籽种植面积不断减少，菜粕供给偏紧。因此，节后应该关注“猪瘟事件”发展状况和豆菜粕价差。同时，建议投资者在这个阶段观望为主。
　　油脂：油脂目前整体供应充足，棕榈油近期船期增多，国内豆油与菜油库存处于近期高位。天下粮仓数据显示，12月份马来棕榈油产量减少不及预期，其出口量放缓，消费量和库存减少不及预期。生物柴油计划在马来和印尼得到了有效推行，未来棕榈油势必供应偏紧。近期盘面价格因为过年原因价格下行。因此，节后建议豆油、菜油观望为主，棕榈油应关注马来西亚整体产量状况。
　　软商品：国内白糖将进入消费淡季，而产区持续压榨，国际原糖走势强劲，白糖后续上涨仍有后劲，春节期间是一个短期淡季，郑糖仍以震荡为主，如果国际糖继续冲高，节后或许会有跳空。棉花国储收购成交一般，市场整体看好后市，但下游需求暂时没有很明显的增加，整体处在一个震荡区间。