信达期货-金融期货2020年春节节前提示-200122

《信达期货-金融期货2020年春节节前提示-200122（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《信达期货-金融期货2020年春节节前提示-200122（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　股指期货
　　基本面：当前经济企稳预期强烈，叠加年后两会利好政策预期，市场风险偏好改善有利于股市的上涨。随着年末及春节假日等扰动因素的消去，节后市场资金面紧张局面将得到修复。此外，上市公司业绩修复在路上，业绩支撑下本轮春季行情更为稳固。
　　市场风格预判：2018年商誉减值风险的集中释放，叠加新一轮并购重组政策松绑周期、新一轮产业周期助力下，创业板业绩好于预期。以创业板为代表的中小风格业绩优势将延续，将继续支撑中小风格走强，IC合约料将强于IF、IH合约。
　　历史回溯：从2000年―2019年近20年春节后5个交易日A股表现来看，市场上涨概率高达80%，持股过节胜率高。
　　操作建议
　　单边：股指期货多单可留仓过节。中长期看好股市，节后可在IC2003合约及IC2006合约价格分别回调至5250点一线及5180点一线加仓（日K线下方缺口附近）。
　　套利：“多IC、空IF03合约”的套利单可长期持有，合约配比1：1（按照合约价值）。
　　风险因素：春节期间外围市场大幅下跌；节后流动性边际收紧；疫情超预期恶化
　　国债期货
　　基本面方面，从近期公布的经济数据来看，国内经济企稳。此外，美联储进入货币政策观察期，全球降息进程放缓。但是新型冠状病毒感染肺炎疫情持续发酵，疫情的后续发展的不确定性加剧了国内经济和政策的不确定性。综合看，10年期国债到期收益率进一步下跌的空间有限。
　　市场流动性方面，央行虽然通过降准和公开市场操作向市场投放大量流动性，但是考虑到1月逾8000亿元的地方政府债券发行、1月税收缴纳旺季以及春节前资金面的缺口，央行整体净投放流动性有限，后续资金利率仍将以稳为主。
　　操作建议
　　国债期货空单可适当持仓过节；考虑到目前的宏观大环境，国债进一步上涨的空间有限，春节后5债及10债2003合约价格分别在100-100.5附近和99-99.5附近可考虑再度加空。
　　风险因素：经济企稳预期证伪；疫情超预期加重；货币政策大幅宽松