国联证券-医药生物行业：展望疫情，把握机会-200131

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　　事件：
　　据国家卫生健康委员会官方网站披露，截至1月30日24时，国家卫生健康委收到31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团累计报告确诊病例9692例（四川省累计确诊病例核减1例），现有重症病例1527例，累计死亡病例213例，累计治愈出院病例171例，共有疑似病例15238例。目前累计追踪到密切接触者113579人(北京市核减21例），当日解除医学观察4201人，共有102427人正在接受医学观察。
　　投资要点：
　　新型肺炎病例数还处于爬坡期。
　　累计确认新型肺炎病例与疑似病例均呈现快速增长势头，疑似病例作为确诊病例的领先指标，增速高于确诊病例，目前疫情还处于快速爬坡期，潜在风险仍需控制，随着全国实施强力隔离措施，近期将看到疫情缓解局面。由于病毒传染性较强，最长潜伏期时间近两周，甚至部分病例无明显症状，却是病毒传播者之一，为疫情控制带来挑战；防护装备紧缺，农村防疫薄弱地区存在隐患；中国以外的区域也面临挑战，随着病毒进化，不排除其它区域流行起来的可能。
　　防治确定性机会
　　口罩是较好的防护装备之一。中国是世界最大的口罩生产和出口国，年产量约占全球的50%，我国口罩最大产能是每天2000多万只，不过行业非常分散，生产企业超过350家，不同企业开工率有所不同，受益标的包括：浩特生物。为口罩供应原料企业确定性较高，如:江南高纤。
　　防护服与护目镜是医护人员防护不可或缺的装备。需求量相对口罩小一些，生产企业分别超过40家、28家。欣龙控股等上市公司供应原材料的企业受益明显。
　　病毒检测试剂仍然紧缺。目前已经有大量企业开发出了诊断试剂，上市公司方面包括华大基因、之江生物、硕世生物、凯普生物、万孚生物等。
　　体温及其它检测的需求也将放量。其它由于病人数量大幅增长，会增加大量的其它方面检测需求，例如体温、血常规等。弹性较大的包括新华医疗、安图生物、迈克生物、高德红外、金域医学、迪安诊断、浩特生物等。
　　药品治疗方面，受益的公司较多。目前针对新型冠状病毒肺炎的推荐用西药主要为干扰素雾化吸入、洛匹那韦/利托那韦、奥司他韦、帕拉米韦、阿比多尔，还包括糖皮质激素、免疫球蛋白、抗菌药物及各种支持药物。受益标的包括：安科生物、东阳光药、江苏吴中、石药集团、海正药业、天坛生物、博雅生物、华兰生物、上海莱士、科伦药业、辰欣药业、石四药集团以及新华制药等。
　　治疗器械方面，受益的领域包括血氧机、呼吸机、制氧机、雾化器等，鱼跃医疗与乐普医疗等公司有相关业务，鱼跃医疗弹性较大。
　　流通企业在疫情发展过程中也会受益，主要公司包括国药一致、上海医药、华润医药、九州通等。
　　互联网医药平台公司也会受益此次疫情，大量疑似病人通过相关平台咨询，为这些平台导入了大量的流量，例如：平安好医生、1药网等。
　　疫情引发的外部性投资机会
　　由于疫情隔离，人们停留在线上的时间大幅度增加，在线游戏、在线娱乐、在线教育业务量都会大幅增长，受益标的包括芒果超媒、腾讯控股、民生教育、好未来等；速冻食品需求也会有所上升，包括安井食品、三全食品、双汇发展等公司；由于各地复工时间延后，大量人员选择居家办公或远程办公，对于在线办公与在线视频需求大幅增长，受益标的包括腾讯控股、美亚柏科等；消毒产品也将放量，受益标的包括苏利股份、江苏索普等；舆情监控与医疗信息化后期也将加快推进，受益公司包括：海康威视与创业慧康等。
　　风险提示
　　新型肺炎疫情发展不确定性风险，行业政策性风险等