兴业证券-银行业：银行理财产品周报-200129

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　　发行市场概况
　　各期限人民币理财产品预期收益率：一月第四周全市场理财产品各期限预期年化收益率分别为：1周3.62%，2周3.67%，1个月3.78%，2个月3.85%，3个月3.90%，4个月3.90%，6个月4.09%，9个月4.27%，1年期4.19%。相较于前一周，1周、2周、1个月、2个月、6个月和9个月理财产品预期收益率上涨，3个月、4个月和一年期理财产品预期收益率下跌。其中9个月理财产品收益率涨幅最大，为16bps；4个月理财产品收益率跌幅最大，为-29bps。
　　不同银行类别人民币理财产品预期收益率:一月第四周不同类型银行3个月期限理财产品预期年化收益率分别为：大型商业银行3.59%，股份行4.14%，城商行4.89%，农商行4.10%。相较于前一周，股份行、城商行和农商行三个月期限理财产品预期收益率有所上涨，大型商业银行三个月期限理财产品预期收益率有所下跌。其中农商行三个月期限理财产品收益率涨幅最大，为0.13 bps，大型商业银行三个月期限理财产品收益率跌幅最大，为-0.15 bps。
　　发行产品数量及期限：一月第四周理财产品发行总量为481款,发行量较前一周下降。3个月以内产品发行量为200款，占比41.6%，较前一周上升；6个月以内产品发行量为372款，占比77.3%，较前一周下降。据统计，2020年年初至今累计发行产品共4,334款，同比增速为-54.93%。
　　产品收益类型:一月第四周发行的481款理财产品中，保本固定型产品5款，市场占比1.0%；保本浮动型产品63款，市场占比13.1%；非保本型产品413款，市场占比85.9%。与前一周相比，保本浮动型和非保本型产品占比上升，保本固定型产品占比下降。
　　基础资产:一月第四周共发行债券产品384款，占比55.3%；利率产品100款，占比14.4%；股票产品6款，占比0.9%；票据产品2款，占比0.3%。与前一周相比，债券类产品占比上升，股票、利率、票据、信贷资产、汇率、商品、其他类产品占比下降。
　　发行银行：一月第四周华夏银行发行39款理财产品占据首位，民生银行发行27款理财产品排名第二。同时中国银行自2019年初至今累计共发行313款理财产品，位居第一。
　　到期市场概况
　　产品数量及期限：一月第四周理财产品到期总数为1,816款，较前一周下降。一个月以内、1-3个月、3-6个月、24个月以上到期产品占比上升，6-12个月、12-24个月到期产品占比下降。3个月以内到期产品598款，占比32.93%；6个月内的到期产品1,243款，占比68.45%。
　　风险提示：监管政策的超预期变化，信用风险超预期暴露。