兴业证券-游戏行业点评：春节假期游戏行业数据出炉，龙头继续受益-200201

《兴业证券-游戏行业点评：春节假期游戏行业数据出炉，龙头继续受益-200201（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-游戏行业点评：春节假期游戏行业数据出炉，龙头继续受益-200201（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点
　　春节期间游戏数据亮眼，市场或同比提升50%。1）假期期间整体游戏下载量有所提升，带动手游流水的增长。2）其中作为长期霸榜IOS游戏畅销榜的《王者荣耀》，七麦数据显示其假期期间日下载量峰值达到17万，春节期间日下载量稳定在12-15万，叠加鲁班、伽罗等皮肤限时折扣销售活动，预计流水远超去年，日流水峰值有望触达20亿元。3）游戏整体的下载量都有所提升，而经典老游戏提升较为明显，以腾讯的《QQ飞车》为例，其假期前日下载量在2-3万之间，而春节期间峰值超过7万，而完美世界的《新笑傲江湖》与网易的《梦幻西游3D》由于上线不久，下载量与刚上线时有所差距，不过假期期间仍有提升。
　　龙头厂商优势延续。1）假期期间整体手游行业格局依然强者恒强，IOS游戏畅销榜前三十的排名中，腾讯数量占比最高，基本维持在9-11款，网易次之，在8-9款之间；2）二线厂商中，完美世界的《新笑傲江湖》与《完美世界手游》表现亮眼，挤进畅销榜前30名，游族网络与吉比特的产品分别为《少年三国志2》与《问道手游》；3）版号审批趋缓，2020年1月共100款游戏过审，其中移动游戏95款，去年同期共283款游戏过审，其中移动游戏274款，随着版号的缩减，预计2020年版号数量在1200左右，游戏行业竞争格局持续优化，龙头企业份额有望持续提升。
　　棋牌游戏受追捧。社交性高的游戏，如狼人杀等交友型游戏、《麻将》等棋牌类表现不俗，IOS畅销榜数据显示，免费游戏中TOP10中近30%为棋牌类游戏。
　　投资建议：版号恢复行业增速已逐步回暖，2019年移动游戏增长18%，超过2018年，2020年行业有望保持加速增长，同时随着版号的缩减，游戏竞争格局改善，龙头公司持续受益。1）重点推荐【游族网络】（《少年三国志2》上线表现出色，后续《山海镜花》、《少年三国志零》等产品线丰富），【完美世界】（2020年产品线丰富，研发壁垒深厚），【三七互娱】（平台型龙头企业，市场占有率快速提升）。2）积极关注：【吉比特】（《问道手游》生命周期超预期，后续M68，M71产品值得期待），【掌趣科技】（2020年多款奇迹类产品有望提振业绩），【世纪华通】（《传奇》IP版权金贡献稳定业绩，《龙之谷2》有望2020Q1上线值得期待）。3）棋牌游戏建议关注：【昆仑万维】，【顺网科技】，【浙数文化】。
　　风险提示：政策监管加剧；游戏产品上线不及预期。