西部证券-电新行业周报：光伏补贴基本符合预期，22年海上风电改为省补-200202

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　　2020年光伏补贴总额基本符合预期，平价、竞价工作提前利好新增装机增长。1月23日，能源局发布《2020年风电、光伏发电项目建设有关事项征求意见稿》，明确：1）2020年新建光伏项目补贴总额15亿，其中竞价项目（地面电站、分布式）10亿，户用项目5亿；2）3月底将向全社会公布国网、南网的风电、光伏总体消纳能力；3）3月中旬上报平价项目信息；4）4月30日前上报竞价补贴项目信息。总体看，此次15亿光伏补贴总额与之前业内预期的15-17.5亿差距不大，同时2020年平价、竞价项目申报时间较2019年提前了1-2个月，预计2020年国内光伏新增装机进度较2019年将有显著提升。受疫情影响，1月30日能源局发布通知，要求电力企业及时修订施工方案，重新确定合理工期，严禁抢进度、赶工期。我们认为，短期看一季度项目工期会受到进一步压缩，部分环节供需偏紧情况可能会加剧，但2020年需求仍较乐观。春节后市场依然存在光伏补装需求，一线组件厂一季度订单较充足，2月份光伏玻璃市场预期较好。推荐福莱特(601865.SH)、隆基股份(601012.SH)、中环股份(002129.SZ)、通威股份(600438.SH)、阳光电源(300274.SZ)，相关公司有福斯特(603806.SH)、晶盛机电（300316.SZ）、捷佳伟创（300724.SZ）、东方日升（300118.SZ）。
　　2022年海上风电国补改为省补，各省财政实力有望支撑海上风电平稳增长。日前，《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》出台，明确从2022年开始，中央财政不再对新建海上风电项目进行补贴，鼓励地方政府自行补贴。海上风电主要集中在广东、江苏、浙江、福建等沿海省份，既是负荷中心，财政实力也较强，根据测算，假设2022-2025年间海上新增装机量5、6、7、8GW，预计每年省补金额为17亿元、33亿元、47亿元和55亿元，按照沿海各省2018年的财政收入计算，补贴金额占财政收入的比例不到0.5%，财政收入占比较低。按照海上风电17000元/kw的造价计算，预计每年给各省带来213-340亿的固定资产投资，可以带来长久税收，海上风电有望在省补促进下实现平稳增长。推荐中材科技(002080.SZ)、东方电缆(603606.SH)、日月股份（603218.SH）、明阳智能（601615.SH）、金风科技(002202.SZ)、天顺风能（002531.SZ），相关公司有泰胜风能（300129.SZ）、禾望电气（603063.SH）。
　　《2019-2020年度全国电力供需形势分析预测报告》发布，预计2020年全社会用电量增长4%-5%。1月21日下午，中电联发布《2019-2020年度全国电力供需形势分析预测报告》，指出2019年全社会用电量7.23万亿千瓦时，同比增长4.5%。预计2020年电力消费将延续平稳增长态势，全社会用电量增长4%-5%；预计20年底发电装机容量21.3亿千瓦，全国电力供需总体平衡。建议关注国电南瑞（600406.SH），相关公司有岷江水电（600131.SH）。
　　风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险、供应链短缺风险等。