国盛证券-化工行业周报：以史为镜，回看SARS如何影响化工行业-200202

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　　一、2020年新冠疫情对化工行业影响：春节期间，新冠疫情持续发酵，对化工企业影响主要体现在几方面：1）原油价格下跌：受疫情影响，原油价格假期跌幅较大；2）运输受阻：湖北封城，各地道路管控，导致物流不畅；3）企业复工延迟：延长春节假期，各地复工时间基本都在2月9日以后，对人工密集型企业压力较大；4）需求短期下降：目前化工整体处于弱周期需求复苏阶段，疫情出现短期看对需求存在负面影响。中长期来看，经济下行压力大，疫情一旦得到控制后，预计2020年余下时间内保经济将是重要政策目标，稳增长政策力度有望加大。回看2003年非典时期，疫情爆发与股市下跌时间基本吻合，上证与化工（申万）指数跌幅基本同步，都在9%左右。从单季度收入及利润变化情况来看，疫情对短期业绩影响迅速且影响较大，但时间较短，疫情过后，收入及利润同比均有较大幅度的增长。
　　关注【华峰超纤】，熔喷无纺布作为医用过滤层，是起到病毒过滤作用的主要材料。华峰超纤是国内主要无纺布生产企业之一，于2011年引进德国迪罗进口生产线，公司近日采取措施加紧生产，以保证无纺布无间断供应。
　　二、特斯拉财报超预期，积极关注新能源产业链：特斯拉公布2019年第4季度财报，实现营收73.8亿美元，归属于普通股股东的净利润为1.05亿美元。自由现金流10.1亿美元，远高于此前市场预估的4.295亿美元。2019年第4季度车辆交付量创纪录，约达到11.21万辆。特斯拉在公布四季报后进行的电话会议中表示，宁德时代将成为其合作伙伴，具体细节将在4月的“电池日”中进一步说明，这意味着宁德时代将成为继松下和LG化学之后的第三家特斯拉电池供应商。
　　新能源汽车和基建受益标的，目前估值安全，股息率高――2月金股【奥克股份】公司作为全球最大的环氧乙烷衍生物厂商，现有聚醚单体业务预计保持20%以上复合增长，估值安全、股息率高。同时，公司未来积极向环氧乙烷精加工产业链扩展（锂电池电解液溶剂DMC、医用级聚乙二醇、日化用表面活性剂等），未来潜力较大。
　　风险提示：宏观经济增速低于预期；产品价格大幅波动；国际油价大跌；新项目建设进度不及预期等。