广发期货-金融期货策略周报：疫情仍是影响资产价格的主要因素-200203

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　　本周要点：
　　股市方面，本轮疫情对于股市的影响总体与“03非典”接近，即短期受疫情冲击明显，疫情缓解后迎来市场的情绪拐点，长期趋势则受疫情影响甚微。但相较非典，疫情对股市影响的节奏有所不同，短期调整将更迅猛，在疫情拐点出现之前或有一段低位震荡行情，此外本轮疫情对宏观经济的负面影响更大，带给股市的潜在作用时间或超过一个季度。
　　债市方面，考虑到当前冠状病毒传播速度更快，且目前未研究出有效的治疗方案。另一方面，由疫情引发的停工、停产和限行，将通过生产、消费、出口等方面对经济带来短期的冲击，令经济下行压力进一步加大。而且春节过后，央行大概率呵护资金面，会对期债带来一定的支撑，受以上因素的影响，期债存在继续上行的动力。
　　海外方面，春节期间海外发生的重要事件基本符合市场预期，对资产价格影响有限，目前国内环境仍是影响大类资产价格的主要因素。
　　策略要点：
　　股指：
　　期指方面，短期受恐慌情绪影响，预计期指跳空低开概率大，且本周大概率以向下调整为主，建议适当逢高做空IC2002，入场点位5310-5320，止损点位5340.
　　期权方面，在春节假期前一周我们看到市场的波动较比前期更加剧烈，看跌期权单日波动幅度较大，尾部风险急剧上升，节前以熊市价差期权组合策略来应对春节假期可能发生的尾部风险。本周开盘沪深300股指或继续走熊，我们建议继续持有节前构建的熊市价差策略，即继续持有买入的执行价4050的看跌期权和卖出的执行价3950的看跌期权。
　　国债：虽然逆周期调节将进一步发力，不过考虑到当前疫情未得到有效的控制，因此近期疫情仍然是影响期债的主要因素。受疫情的影响，经济下行压力进一步加大，市场资金面的合理充裕，均对期债形成支撑，建议轻仓做多T2006，密切关注疫情的治疗进展。