东证期货-本周重点数据解析及后市观点-200203

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　　钢材：
　　春节假期前，钢材现货成交已经基本停滞。现货价格相对稳定，而期价则受到肺炎疫情的影响出现明显回落，基差再度走扩。
　　春节假期钢材库存继续加快累积，另外从产量上看，长材周产量依然同比偏高。而由于热卷现货利润尚可，实际产量变化不大。整体来看，即便春节期间短流程钢厂的产量或仍有一定程度的回落，但供应继续下降的空间并不大。目前市场核心的矛盾还在于节后复工，由于下游复工时间延迟，且即便有部分工地在正月十五后开始陆续复工，但受到人员流动限制的影响，工程进度和需求恢复的速度也会比较缓慢。而供应方面，我们认为受工人返工和原料物流的影响，节后独立电炉厂可能出现复工延后，但对于长流程供应的影响有限。虽然山东等地钢厂也提出了近期通过检修轧线来减产，但在没有明确提出高炉减产的情况下，铁水量很难出现下降。同时，也有可能出现铁水进一步由长材向板材转移的现象。
　　就短期而言，疫情的发展放大了春节假期后库存累积的矛盾，螺纹钢库存的高点预计将超过近几年的高点水平。加之贸易商前期冬储热情较高和市场情绪的释放，预计钢价短期将会试探高炉成本附近，近远月价差预计也会有所收缩，节前空单可继续持有。不过疫情影响更多的是需求的节奏，加之若一季度经济数据较差，可能会出台进一步稳增长的政策。若期价下行至3200-3300元/吨，建议追空谨慎，等待需求恢复。