天风证券-化工行业研究周报：油价大跌，疫情或导致化工品短期承压-200201

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　　投资观点及建议
　　疫情叠加油价下跌，或导致化工品价格短期承压，但预计持续性不强，且底部品种再跌空间有限；利好产能在国内，需求刚性、国外市场为主的品种（如维生素）。如果下周恐慌情绪继续发酵，建议积极把握化工龙头超跌机会。子行业观点如下：特斯拉与宁德时代达成合作关系，电动汽车销售有望超预期，继续看好进入国际供应链的锂电材料龙头公司如新宙邦等。生物素近期价格快速上涨，推荐维生素龙头新和成，关注圣达生物和浙江医药。安迪苏法国工厂宣布不可抗力，蛋氨酸价格有望继续上涨，利好龙头新和成。监管高压常态化，农药行业集中度提升有望超预期，一是涨价弹性大品种，受益标的为百傲化学和湖南海利；二是中长期打开成长空间品种，受益标的为扬农化工和利尔化学，建议关注利民股份和广信股份等。柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。内生外延产能加速扩张，行业发展机遇及自身优势使得公司具备持续成长潜力，推荐利安隆。基本面有望超预期，长期看好低估值龙头万华化学、华鲁恒升、三友化工。
　　一周行情速览
　　基础化工板块较上周下跌4.08%，沪深300指数较上周下跌3.63%。基础化工板块跑输大盘0.44个百分点，涨幅居于所有板块第12位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：氨纶3.97%，合成革3.04%，无机盐0.05%，其他橡胶制品-0.17%，氯碱-0.56%。
　　重点化工产品价格和运行态势
　　本周WTI油价下跌5.01%，为55.59美元/桶。我们跟踪的163个化工品中，24个上涨、105个持平、34个下跌。本周涨幅居前的化工产品有：盐酸、乙烯、二甲醚、醋酸、丙酮、液氯、碳酸二甲酯、电石等。
　　化纤：粘胶短纤1.5D报价9600元/吨，维持不变。粘胶长丝120D报价37500元/吨，保持不变。氨纶40D报价29500元/吨，维持不变。内盘PTA报价4780元/吨，下跌1.04%。江浙涤纶短纤报价6930元/吨，维持不变。涤纶POY150D报价7170元/吨，维持不变。腈纶短纤1.5D报价14200元/吨，维持不变。
　　农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1670元/吨，维持不变。四川金河粉状55%磷酸一铵报价2100元/吨，维持不变。西南工厂（64%褐色）磷酸二铵报价2150元/吨，维持不变。青海盐湖60%晶体氯化钾报价2100元/吨，维持不变。新疆罗布泊51%粉硫酸钾报价3100元/吨，维持不变。华东草甘膦报价20500元/吨，维持不变。草铵膦市场价10.75万元/吨，同比持平。华东纯吡啶报价17750元/吨，同比持平；吡虫啉市场价126500元/吨，维持不变。代森锰锌报价19500元/吨，维持不变。
　　聚氨酯：华东纯MDI报价15550元/吨，维持不变。华东聚合MDI报价13200元/吨，维持不变。华东TDI报价11450元/吨，维持不变。1800分子量华东PTMEG报价14600元/吨，维持不变。华东环氧丙烷报价9800元/吨，维持不变。上海拜耳PC报价18500元/吨，维持不变。
　　氯碱、纯碱：华东电石法PVC报价6635元/吨，维持不变。华东乙烯法PVC报价7037元/吨，下跌0.64%。轻质纯碱报价1500元/吨，维持不变；重质纯碱报价1650元/吨，维持不变。
　　橡胶及炭黑：上海市场天然橡胶报价11600元/吨，下跌6.07%。华东市场丁苯橡胶报价11350元/吨，维持不变。山东市场顺丁橡胶报价11200元/吨，维持不变。绛县恒大炭黑报价5700元/吨，维持不变。促进剂NS报价21000元/吨，维持不变。促进剂CZ报价18300元/吨，维持不变。
　　风险提示：油价下跌；重大安全事故。