中泰证券-缝制设备行业点评：疫情拉动防护用品扩产，缝制机械有望受益-200203

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　　疫情汹涌，但终将过去。本次新型冠状病毒引发的肺炎自2019年12月8日出现首次病例，2020年1月11日出现首例死亡病例，1月23日武汉全市交通停运，国家采取的应对措施强于SARS时期。钟南山院士于1月28日表示，疫情什么时候达到高峰很难绝对估计，但他认为应该在一周或者十天左右达到高峰，不会大规模增加。预计元宵节前后本次疫情将迎来转折期。
　　在整体疫情可控的情况下，我们按照行业属性、地域属性、订单情况、疫情防控措施、开工情况五个指标，对缝制设备行业的个股进行评价：
　　（1）行业属性：目前我国医用防护服日产量已达2万件，与1月28日的0.87万件相比增幅明显；口罩日产量已经超千万只，预计2月底我国日产各类口罩将近1.8亿只；整个防护用品需求的增长，将拉动相应缝制设备的需求。
　　（2）地域属性：受疫情影响，全国各地陆续出台延迟复工政策，一般延迟一周复工。
　　（3）订单情况：杰克股份从1月26日开始，陆续接到河南长垣、江苏苏州、山东枣庄、山东潍坊、湖北仙桃、天津等地的缝制设备订单超800台；标准股份在除夕之前，陆续接到四川成都、贵州黔南、黔东南地区一批包缝机、热风机、自动裁床、拉布机订单。
　　（4）防控措施：各个公司积极应对，号召员工减少聚集，阻断疫情传播。
　　（5）开工情况：杰克、标准等部分员工春节加班，一般公司最晚2月10日正常开工。
　　给予行业“增持”评级。按照行业属性、地域属性、订单情况、疫情防控措施、开工情况五个指标分析，我们认为疫情之下防护用品需求大，缝制设备行业在疫情下更显积极意义，给予行业“增持”评级。我们筛选出业绩展望良好的核心推荐标的――杰克股份，同时关注标准股份、上工申贝、ST中捷、方正电机、大豪科技。
　　风险提示：全国疫情防控效果不及预期；设备投资不及预期；相关推荐标的业绩不达预期的风险；国家产业政策不确定性风险。