万联证券-机械设备行业周观点：疫情对高端装备行业影响有限，中长期趋势向上不变-200203

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　　【本周核心观点】：
　　工程机械：疫情对工程机械行业的影响以短期为主，全年来看行业将保持稳中有增。一方面，全国各地陆续出台延期复工的政策，短期内工程机械的需求端将受到影响。1-2月正值工程机械的传统淡季，因此延期开工的影响相对有限，但销售淡季有延长到3月份的风险。另一方面，2020年是中国经济关键年，疫情缓解后基建投资节奏有望加快，为工程机械全年的需求提供支撑。
　　油服设备：本次疫情对油服设备行业的冲击相对有限。油气勘探开采区多位于较偏远的地区，受疫情影响相对较小。此外三桶油在2020年继续加大油气勘探开发力度，油服设备需求端快速增长的确定性强，行业有望持续保持景气。值得注意的是，春节期间国际油价出现较大跌幅，或在短期内对油服设备企业的股价有一定的压制。
　　半导体设备：本次疫情对半导体行业的影响较小。晶圆厂一般全年365天保持运转，位于武汉的长江存储表示已经藉由特殊申报的管道程序，让芯片维持正常出货。目前全球半导体行业景气度较高，本次疫情对设备的需求影响较小。我们认为，此次疫情对半导体设备行业的影响将主要体现在晶圆厂的设备招标节奏、相关企业的复工节奏上等短期影响上。
　　【投资建议】：
　　随着疫情逐步得到控制，疫情对机械设备行业的影响将逐渐转弱，或将对上市公司一季度业绩会造成一定冲击。建议关注油服设备、半导体设备等景气度高、受疫情影响较小的细分板块。
　　【投资要点】：
　　节前一周（2020.1.20-2020.01.23）申万机械设备行业指数涨幅为0.32%，同期沪深300指数涨幅为0.51%，机械行业相对沪深300指数跑输0.2个百分点。申万28个一级行业中有11个上涨，机械设备行业涨幅排名第9位，总体表现位于中上游。
　　个股方面：上周机械设备行业涨幅靠前的个股有：全柴动力、天业通联、康跃科技、宁波水表、银宝山新等；个股跌幅前五为：* ST沈机、金银河、天翔环境、远方信息、宇晶股份。
　　板块估值：2020年1月23日申万机械设备板块整体PETTM为26.35倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。
　　【风险提示】：
　　疫情防控进展不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，经济、政策、国际环境变化风险，下游需求不及预期风险，相关个股业绩不达预期风险，原材料价格及汇率波动风险。