倍特期货-疫情影响，油脂偏弱-200204

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　　【信息及评述】SPPOMA预估，马来西亚1月棕榈油产量较上月减少4.3%。印度政府2月1日将毛棕榈油进口关税从37.55上调至44%。船运调查机构SGS发布的数据显示，马来西亚1月棕榈油产品出口较前月减少7.9%至122.05万吨。USDA数据显示，截至2020年1月30日当周，美国大豆出口检验量为135.56万吨，市场预估区间为55―120万吨，前一周修正后值为105.88万吨。现货方面，根据天下粮仓，国内豆油仅部分地区恢复报价，沿海一级豆油主流价6360―6630元/吨（较节前跌550元/吨左右）；沿海24度棕榈油报6030―6120元/吨（跌360―430元/吨）；沿海进口菜籽压榨四级菜油市场停报。
　　【观点与操作策略】国外，美豆出口检验数据略好于预期，美豆收涨；SPPOMA预估马棕上月产量环比略减，马棕收涨。国内方面，节后油脂库存尚无公布，节前豆油商业库存总量85.09万吨、棕榈油库存总量83.91万吨、两广及福建菜油库存总量5.64万吨。考虑到节日期间疫情影响，餐饮中包装用油受限、家庭用小包装油消费略增，油厂停机，油脂库存降幅或不及预期；为保证粮食供应安全，中粮等油厂开工后，局部供大于需状况可能出现，短期利空盘面，但菜油基本面明显强于豆、棕油，菜豆油价差或持坚。中期来看，疫情事件会影响大豆、棕榈油、菜籽进口，关注远期供应情况。综上，近期或维持弱势震荡，建议y2005、P2005轻空，OI005日内短线。