东方证券-新能源汽车产业链行业周报（春节特别版）：疫情影响有限，看好新能源汽车行业高成长持续-200203

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　　特别观点
　　疫情控制待拐点，对新能源汽车产业链影响有限：
　　武汉新型冠状病毒扩大以来，截止2月3日8时52分，全国确诊病例17238，疑似病例21558。受疫情影响，新能源汽车企业节后开工延期，在2月9日至2月15日之间复工，疫情重灾区企业开工日可能要延期至2月17日。
　　根据专家组对疫情的判断预计企业复工日期，我们预计疫情对产业生产端的影响只在近期1个周左右；消费端，本次疫情抑制了年末新能源汽车消费热情。疫情之后，生产端和物流运输端将迅速恢复，考虑到新能源汽车消费需求潜力逐渐释放，后续月份有望弥补2月份销量影响，维持对全年我国新能源汽车150万销量预测。
　　新能源汽车长期高成长观点不变，继续推荐上游资源板块
　　我们认为新冠病毒疫情对全行业来说是一次性黑天鹅事件，短期影响一季度产业链产销量和盈利可能低于预期，长期来看，新能源汽车高成长逻辑不变。行业政策整体偏友好，叠加特斯拉鲶鱼效应持续发挥作用，未来10年有望呈现全球电动化的盛大景象。
　　从量、价、本的关系角度考虑，上游原材料在供给缩量和行业周期的配合下，有望呈现量价齐升的拐点，业绩弹性更高。
　　1）电池和中游，推荐格林美、新宙邦、恩捷股份；建议关注宁德时代。
　　2）上游原材料方面，钴是最具有投资确定性的板块，推荐华友钴业、建议关注赣锋锂业。
　　3）磷酸铁锂电池有望在电池降本中发挥重要作用，推荐鹏辉能源、光华科技、建议关注德方纳米、湘潭电化。
　　其他事件
　　国产新能源乘用车12月上险8.52万辆，同比下降69.83%
　　北汽EU系列以11万辆销售量摘得新能源乘用车年度车型销量桂冠
　　特斯拉预计2020年交付50万辆，上海工厂因疫情暂时关闭
　　新能源汽环卫车领域高增长，亿纬锂能装机量超过宁德时代
　　锂电材料价格
　　钴产品：长江钴（28.70万/吨，+0.35%）、四氧化三钴（19万/吨，0.00%）硫酸钴（4.95万/吨，0.00%）。
　　锂镍产品：碳酸锂（4.88万元/吨,0.00%），氢氧化锂（5.45万元/吨，0.00%）；镍金属（10.85万元/吨，-1.99%），硫酸镍（2.85万元/吨,0.00%）。
　　中游电池材料：三元正极（0.00%）；磷酸铁锂（0.00%）；负极（0.00%）；隔膜（0.00%）；电解液（0.00%）。
　　风险提示
　　新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险；疫情控制不达预期