招商银行-新型冠状病毒：经济影响及政策应对-200202

《招商银行-新型冠状病毒：经济影响及政策应对-200202（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商银行-新型冠状病毒：经济影响及政策应对-200202（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　新型冠状病毒：特征及疫情
　　病毒特征
　　2019年末以来，2019新型冠状病毒（Novel Coronavirus，2019-nCov，下文简称新冠病毒）在国内迅速蔓延，世界卫生组织（WHO）紧急委员会1月30日召开会议，宣布新冠病毒疫情构成国际关注的突发公共卫生事件（PHEIC）。根据最新研究，新冠病毒具有高传染性、低致死率和较长潜伏期等特点，其引起的肺炎疫情具有明显区域点状爆发的特征。
　　（1）高传染性
　　在医学领域，新冠病毒的传播力仍在研究中。据1月23日世界卫生组织的初步评估，新冠病毒的基本传染数①（R0）为1.4-2.5，即在没有防控措施的情况下，一个患者能传染给1.4-2.5个人，而2003年非典病毒SARS的R0为2.2-4.2。不过，也有研究认为新冠病毒的R0大于3②。
　　尽管医学界尚未就病毒的传播力达成一致，但每日快速增长的确诊病例数据无疑是新冠病毒高传染性的直接表现。据国家卫健委的每日疫情通报，1月20日开始我国由于冠状病毒引起的肺炎确诊人数和疑似人数呈指数增长，1月末以来每日新增病例近2,000例。这一数据大幅高于SARS期间每日新增确诊病例的峰值，给疫情防控带来了更大的挑战。
　　但值得注意的是，R0很大程度上是一个内生变量，可以被人为干预。我们可以通过疫苗、限制人员流动、及早筛查/隔离等措施有效防控从而降低R0。本次春节期间，全国人民更注重卫生防护、减少外出和聚集活动，部分地区采用紧急封城等有力措施，病毒的传染性比疫情初期应该有了大幅下降。从新增确诊病例来看，1月28日之前呈明显的指数增长，从28日开始虽然新增确诊病例的绝对值仍较高，但日增速已经出现明显下降。
　　（2）低致死率
　　目前的数据显示，新型冠状病毒的致死率相对较低。迄今为止，新冠病毒的致死率约为2-3%，显著低于SARS 9.6%（全球）的致死率。根据流行病学专家按年龄段分析发现，死亡主要发生在高龄人群，40至59岁的患者致死率仅0.2%，小于30岁的病例中基本没有死亡。
　　（3）较长潜伏期
　　新冠病毒相较SARS有更长的潜伏期。新冠病毒的潜伏期一般为3~7天，初期的轻症病人大约在10天左右，最长不超过14天，而SARS的潜伏期常见为3~5天。此外，新冠病毒同SARS的一大不同之处在于潜伏期也具有传染性，并且从传播特点上来看，病人早期体温不高（或正常），轻症病例较多。这一特性大大增加了及时防控疫情的难度，叠加疫情爆发在春节期间，很多人在春运时期不自知地成为了行走的传染源，疫情的存续时间因此存在不确定性。这也使得部分地区出台了极为严格的限制人员流动的措施。
　　（4）区域爆发特征
　　新冠病毒疫情爆发的区域相对集中，这一点与2003年的SARS疫情相似。新型肺炎病例主要集中在湖北，特别是武汉地区，截至1月30日，湖北的累计确诊病例占全国的59.9%，而2003年SARS疫情也主要集中爆发于北京和广东地区。
　　从新增确诊病例来看，目前湖北省以及全国其他省份的新增确诊病例仍在快速上升阶段。据研究人员预测，病毒的可传播性在国内各地以及随着时间的推移都相似，我国多个主要城市（北京、上海、广州、深圳和重庆等）的疫情仍有局部爆发的可能性。由于武汉是疫情的源头爆发较早，其他城市的疫情爆发时间可能会比武汉滞后1-2周。此外，专家也指出，采取大量公共卫生干预措施的情况下，可以控制感染的传播，降低武汉以外地区大面积爆发的概率。考虑到武汉于1月23日“封城”，以及春节期间全国各地均采取实质性限制人口流动的措施，乐观情形下全国疫情的高峰有望出现在2月上旬。
　　疫情发展的三种情形
　　由于疫情的迅速蔓延，政策应对力度前所未有。由于本次疫情发生在春节假期，疫情压力加大。武汉市和湖北省陆续进行了“封城”，暂停全市、全省的客运公共交通，这在我国历史上实属首次。截至1月29日（疫情全面防控第9天），全国所有发现新型肺炎病例的31个省份均已启动重大突发公共卫生事件一级响应。
　　根据此次新冠病毒的特征，对照2003年SARS疫情发展的时间线，我们假设新型冠疫情发展的三种情形。乐观情形下，疫情将于2月中旬达到高峰，2月末得到有效控制，对经济的冲击主要体现在1月和2月；基准情形下，考虑到春运返程高峰所带来的防控难度，疫情将在3月得到有效控制，对经济的影响主要体现在一季度；悲观情形下，病毒存在变异可能，疫情延续到二季度，并最终在气温回升和持续高强度的防控措施下得到控制。