华创证券-可转债日报：高价转债跌幅较大，可转债平均转股溢价率抬升-200203

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　　年后首个交易日，转债指数跌幅小于上证，上涨转债主要集中在医药板块受疫情影响，2月3日权益市场大幅低开，上证指数收盘跌幅为7.72%，创业板指数跌幅为6.8%，两市接近3200支个股跌停，中证转债指数跌幅为3.53%，跌幅小于上证指数。
　　今日上涨转债主要集中在医药板块。2月3日，共223转债交易,其中仅7支转债上涨，其余216至转债均下跌，转债日涨跌幅均值为-4.95%，中位数为-4.39%，其中57%的转债日跌幅在【-5%,0】区间。转债正股6支涨停，186支跌停，190支转债的当日跌幅小于正股跌幅，占比为85%，其中8支银行系转债日跌幅均小于正股跌幅。
　　高价转债跌幅较大，转股溢价率被动抬升
　　今日共21支转债跌幅大于10%，主要集中在高价转债区间，以1月23日收盘价为基准，价格大于130元/张的转债2月3日涨跌幅均值为-8.64%。
　　整体转债市场来看，以发行规模加权平均计算，2月3日转债平价均值为87.20，较1月23日下跌8.47%，转债价格均值为113.26，较1月23日下跌4.16%，转股价值跌幅大于转债价格跌幅。
　　转债估值方面，个券角度来看，相比1月31日，2月3日共192支转债转股溢价率上行。转债市场整体来看，以发行规模加权平均计算，2月3日，平均转股溢价率为35%左右，较1月23日上行约6.69个百分点。
　　降息呵护市场流动性，港股恒生指数收涨
　　2020年2月3日，人民银行开展1.2万亿元公开市场操作逆回购操作投放流动性，其中7天逆回购操作9000亿元，中标利率2.40%，14天逆回购操作3000亿元，中标利率2.55%。7D和14D中标利率分别下调10BP。
　　港股恒生指数今日翻红，收26356.98，涨幅为0.17%，港股上周已开盘三日，风险提前有所释放。A股春节休市期间，恒生指数跌幅为5.72%。股债性价比来看，利用上证市盈率倒数减去10年期国债到期收益率来衡量，经过今日股票市场的下跌，此数值已有所回升。
　　可转债日历
　　明日（2月4日）璞泰转债、希望转债上市。
　　风险提示：
　　正股波动、转债市场估值波动等。