美尔雅期货-钢矿周度报告：宏观数据趋冷，政策改变仍需等待-211018

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本周基本面方面有所缓和，一方面成材社会库存去化较快，另一方面钢材跨期价差回落。

从钢厂生产数据调研情况上看，钢厂限产有所缓和，高炉、电炉生产率均止跌。

关注以下的投资机会：第一是今年四季度和明年一季度的钢厂“错峰生产”限制措施出台，未来产能持续处于低位的可能性高，钢厂利润将继续维持在一定空间。

第二是主管部门约谈主要房地产企业，地产政策可能面临转折，前期热卷强于螺纹的情况可能得到改变。

上周铁矿基本面出现一定程度的转折。

一方面钢厂生产数据止跌，铁水产量、开工率环比均有小幅增长。

另一方面，下游成品材的表观需求回升。

近期公布的四季度和明年一季度钢厂错峰计划，限产程度约束在30%左右。

但目前全国高炉开工率已处于近五年以来的历史低位，实际对矿石的利空程度不大。

但目前宏观经济不佳，市场交易滞胀和货币紧缩因素多，成材也有较大幅度的回落，结合港口库存连续累库的情况看，矿石难有趋势性机会。