银河期货-玉米淀粉日报：物流不畅，供应受阻，局部现货大涨-200203

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　　玉米：
　　春节期间疫情形势严峻，人们都在家做自我隔离，很多地区都有交通管制，村镇间也有建立物理隔离。大部分玉米目前主要在东北和华北种植户手中，疫情既限制了外出售粮收粮，物流问题也使得玉米运输不畅。虽然养殖端猪瘟拖累猪料需求，疫情又对禽类养殖造成不利影响，但是短期来说，疫情带来的物流问题对玉米供应产生的影响更大，下游库存低位也会加剧对玉米供应衔接不上的担忧，局部地区玉米现货价格较节前大涨，预计疫情好转前，期现货价格受物流影响将偏强运行，中期来看，疫情退去，物流通畅之后，需求端的影响仍将是主要矛盾，需求低迷将导致期现货价格再次走弱。
　　淀粉：
　　受疫情影响，部分区域交通受阻，物流不畅，淀粉外运较为困难，且部分下游企业复工时间推迟，淀粉企业库存累积，现货销售压力加大。山东地区淀粉企业玉米库存偏低，物流导致玉米收购困难，原料成本抬升，对淀粉成本端起到一定支撑。今年淀粉供过于求格局下，淀粉需求增幅有限，淀粉价格预计走原料定价逻辑为主，跟随玉米走势，而物流影响淀粉销售，库存压力使得淀粉偏弱，玉米成本抬升将使得淀粉玉米价差继续缩小。
　　【交易策略】
　　1.单边：偏强震荡，玉米2005合约1910-1950，淀粉2005合约2250-2300。
　　2.套利：玉米59正套，淀粉玉米05价差走缩。
　　3.期权：买入C-2005-C-1920或卖出C-2005-P-1920。。