华西证券-中南建设-000961-疫情拖累销售，投资保持稳健-200205

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　　事件概述
　　中南建设发布1月经营简报，2020年1月公司实现销售金额59.5亿元，销售面积45.7万平方米。
　　分析判断:
　　疫情影响销售，销售均价小幅上升
　　公司1月单月实现销售金额59.5亿元，同比增速-31.6%，环比增速-76.3%；单月实现销售面积45.7万平方米，同比增速-35.3%，环比增速-77.1%；单月销售均价为13019.7元/平方米，同比增速5.7%，环比增速3.3%。公司1月销售规模同比下滑，主要受疫情影响，如疫情短期好转，对全销售影响有限。
　　拿地依旧稳健，聚焦核心城市群
　　公司1月在徐州获取一块土地，在青岛获取两块土地，新增土地总计容建面48.1万平方米，同比增速-12.5%，环比增速-36.2%；单月实现拿地金额为15.3亿元，同比增速-29.8%，环比增速-50.2%。公司1月拿地金额占当月销售金额的25.6%，较12月当月提升13.5pct，整体保持稳健。从拿地区域结构来看，公司的拿地区域均位于长三角和京津冀都市圈，继续坚持布局核心城市群的战略。
　　投资建议
　　中南建设业绩快速增长，拿地稳健保守，财务状况持续改善。我们维持前期的预测，预计公司19-21年EPS为1.14、1.93、2.43元，对应PE为8.0/4.7/3.7倍，维持公司“增持”评级。
　　风险提示
　　疫情发展超预期，房地产调控政策持续收紧，销售不及预期。