东证期货-白糖热点报告：情绪裹挟下的错杀后，郑糖迎来暴力反弹-200204

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　　★行情回顾
　　春节期间ICE原糖仅跌0.61%，外糖高位震荡，表现抗跌。2月3日，ICE原糖3月合约进一步冲击15美分一线，上涨2%。在2月3日金融市场避险情绪集中释放影响而遭遇重挫后，今日（2月4日）在外盘坚挺表现提振下，郑糖大幅反弹，主力合约上仅仅增仓4万手就被封于涨停板。
　　★行情分析及投资建议
　　印度泰国压榨进度偏慢，造成国际白糖现货供应紧张；印度泰国糖预期大幅减产，全球产不足需的预估以及印度出口可能低于补贴目标等也支撑外盘。巴西中南部将在4月份进入新榨季，4-5月份巴西新糖上市量偏少，国际市场仍将依赖于泰国、印度供应，而3-4月又将面临穆斯林国家斋月节前备货需求，预计5月份前国际糖价或将受到支撑整体维持在高位水平。但15美分/磅之上将面临巴西糖厂大量套保卖盘以及引发新榨季产糖用蔗比例可能调升。
　　结合国内外基本面情况看，白糖市场基本面支撑较为坚实，除非疫情失控，此次疫情对糖市冲击相对有限；在走私供应减少、国内年度整体供应趋紧的预期背景下，价格将维持在生产成本之上，并有望上行至国储抛储线以寻求国储糖的补充；注册仓单量偏低，实盘压力也较轻。郑糖下方空间不大，长期偏乐观。操作上建议回调逢低买入的多头思路为主，目标位5800-6000。
　　★风险提示
　　新型冠状病毒疫情失控